Aktien von Luxusmarken legen beste Performance seit Jahren hin – das ist Grund

Luxus-Aktien haben vergangene Woche die beste Performance seit Jahren hingelegt.

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Luxus-Aktien wie Hermès, Richemont und LVMH verzeichnen Kursgewinne von mehr als 20 Prozent in einer Woche.

Ein neues Konjunkturpaket der chinesischen Zentralbank zur Ankurbelung der Wirtschaft löste die Rally aus.

Trotz kurzfristiger Erholung warnt die Bank of America vor langfristigen Herausforderungen für den Luxussektor.

Eine glänzende Woche liegt hinter den Luxus-Aktien. Und: Die Rally scheint noch nicht vorbei zu sein. Nach monatelangen Schwierigkeiten aufgrund der schwächelnden Nachfrage aus China haben europäische Luxusmarken ihre beste Performance seit mehr als einem Jahrzehnt hingelegt.

Unternehmen wie Hermès, Richemont und LVMH verzeichneten in nur fünf Tagen Kursgewinne von mehr als 20 Prozent (Stand: 30. September, 10 Uhr). Doch was hat die kurzfristige Rally im Luxus-Segment eigentlich ausgelöst?

Die Performance der Aktien von Richemont, Hermés und LVMH in der vergangenen Woche.

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Chinas Rolle im Comeback der Luxusbranche

Grund für den Aufschwung war ein neues Konjunkturpaket der chinesischen Zentralbank, das darauf abzielt, die stagnierende Wirtschaft des Landes wieder anzukurbeln.

Luxusmarken haben sich schon lange auf chinesische Konsumenten verlassen, um ihr Wachstum voranzutreiben. Chinesische Verbraucher machen laut einer Untersuchung der Financial Times etwa ein Drittel der weltweiten Luxusverkäufe aus.

Doch ein Nachfragerückgang zu Beginn des Jahres traf den Sektor hart, und viele Aktien stürzten aufgrund der schwächelnden Nachfrage ab.

Luxus treibt die französische Börse zu bestem Wochenplus seit März 2023

Das Blatt wendete sich nun, als die Chinesische Volksbank mit einem ehrgeizigen Konjunkturpaket eingriff. Die Zentralbank senkte die Zinssätze und stellte weitere Maßnahmen vor, um Unternehmen zu unterstützen und den Konsum anzukurbeln.

„Wir waren nah am Tiefpunkt, aber die Geschwindigkeit und das Ausmaß des chinesischen Eingriffs überraschte uns“, sagte Piral Dadhania. Er ist Analyst bei RBC Capital Markets und sprach mit „Bloomberg”. „Das Konjunkturpaket hatte eine sofortige und sehr positive Wirkung auf die Aktienkurse der Luxusgüter.

Der chinesische Markt macht einen erheblichen Anteil der Luxus-Umsätze aus – doch Analysten zweifeln, ob das anhält.

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Der Anstieg der Luxus-Aktien verhalf auch dem breiteren Markt zu einem Aufschwung. Der CAC 40, der führende französische Aktienindex, erzielte die beste Wochenperformance seit März 2023 mit einem Plus von knapp vier Prozent.

Am vergangenen Freitag allein hat der Index um 0,64 Prozent zugelegt, wie Jim Reid, Marktstratege bei der Deutschen Bank, erklärt. Diese Entwicklung seien hauptsächlich den Luxusgüterunternehmen im Index zu verdanken gewesen.

Doch trotz dieser positiven Dynamik schlagen einige Analysten Alarm, dass Herausforderungen auf den Sektor zukommen könnten.

Dunkle Wolken für globale Marken?

Während das Konjunkturpaket aus China kurzfristig eine Erholung bewirkte, ist der langfristige Ausblick für globale Verbrauchermarken in China weniger optimistisch.

Chen Lao, ein Analyst der Bank of America (BofA), identifiziert den Luxussektor als einen von sechs Teilbereichen, in denen globale Marken aufgrund nachlassender Nachfrage und intensivem Wettbewerb an Boden verlieren. Laut der Bank stiegen die Luxusausgaben chinesischer Konsumenten im zweiten Quartal 2024 nur um 4 Prozent, verglichen mit 10 Prozent im ersten Quartal.

Die Einnahmen aus dem Luxusgeschäft auf dem chinesischen Festland könnten in den nächsten zwei Jahren jährlich um 15 Prozent schrumpfen, da chinesische Verbraucher zunehmend im Ausland – insbesondere in Japan – einkaufen.

Die BofA-Analystin Ashley Wallace schätzt, dass 35 Prozent der chinesischen Luxusausgaben in der ersten Hälfte des Jahres 2024 im Ausland getätigt wurden. Dieser Anteil könnte bis 2025 auf 50 Prozent ansteigen.

Der Konsum schrumpft in mehreren Ländern

Die Konsumschwäche betrifft nicht nur China. Auch in den USA und der EU ging der Konsum im zweiten Quartal zurück. Das führte laut Bank of America zum langsamsten Umsatzwachstum im Luxusmarkt seit fast vier Jahren.

Wallace rechnet mit einem Margenrückgang von über 300 Basispunkten bis 2025. Sie hat kürzlich die Gewinnerwartungen für Luxusunternehmen um durchschnittlich 17 Prozent gesenkt.

Sie stufte zudem vier große Luxusaktien herab. LVMH, Kering und Zegna von „Kaufen“ auf „Neutral” sowie Hugo Boss von „Neutral auf „Underperformer.