調整接近結束，黃金可能很快要跌了！

• 美國強勁數據後，美聯儲多位官員發言更為鷹派

• 貨幣市場進一步提高對美聯儲終端利率的定價

• 在技術面，金價回調整理接近結束，短期傾向看跌

黃金基本面前景：市場利率預期和美聯儲加息預期升溫

在貨幣政策方面，美聯儲多位官員近期發表鷹派言論。周三（2月8日），美聯儲主席鮑威爾出席活動發表講話強調，通脹開始回落，但仍處於非常早期的階段；還表示，如果就業數繼續表現強勁或通脹重新回升，美聯儲終端利率可能比市場定價的更高。

在同一天，FOMC常任票委、美國紐約聯儲主席威廉姆斯接受採訪表示，美聯儲未來將進行更多的加息，需要在未來幾年內保持足夠嚴格的貨幣政策以降低通脹。他補充道，目前大多數官員預測利率峰值在5%-5.25%之間，這一預測仍是合理的。

此外，美聯儲理事克裡斯托弗·沃勒(Christopher Waller)、美聯儲理事麗莎·庫克(Lisa Cook)、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利（Neel Kashkari）昨天都表達了相似的觀點，由於就業數據表現強勁，美聯儲在收緊貨幣政策方面還有更多工作要做。

在市場預期方面，市場對美聯儲利率定價繼續上升。根據聯邦基金利率期貨，市場目前預計美聯儲利率將在8月達到峰值5.15%，已經高於美聯儲去年12月的利率預期中值5.1%，美聯儲至少還將加息兩次，同時不排除加息三次的可能性。不過，市場仍然預期美聯儲到今年底前將降息一次。

總的來說，上周五（2月3日）美國非農就業和服務業數據遠超預期令美聯儲更為鷹派，也使得市場對美聯儲加息預期大幅升溫，美元強勢反彈、美債收益率重新走高，金價承壓下行。如果後續經濟數據表現繼續好於預期，黃金下行的趨勢可能不會那麼快結束。

黃金4小時走勢圖：價格波動區間觸底，調整接近結束

4小時圖上，金價繼續在關鍵阻力區域附近窄幅整理，該關鍵阻力區域由2022年3月29日低點（1,889）、23.6%斐波那契回調水平位（1,883）以及2022年6月12日高點（1,880）組成。

從本周開盤至今，金價創下自今年1月初以來的最小波動區間（1%），已經處於最低水平附近，這意味著黃金短期內走出技術性突破的可能性越來越大，走勢回調整理接近結束，鑒於日線仍有下跌空間，可能很快重新延續自2月2日以來的下跌勢頭，初步看跌目標在50%斐波那契回調水平位（1,842.84）附近。

（Chris Li 撰）

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