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摘要:美元本周基本面展望∶看跌 美元指数自9月28日创下几十年高点後便开启了显著的回调之路。然而,在10月CPI公布(11月10日)後的激烈反应逐渐消退後,美元的下跌节奏更加波澜起伏。为了更好地确...
美元本周基本面展望∶看跌
美元指數自9月28日創下幾十年高點後便開啟了顯著的回調之路。然而,在10月CPI公佈(11月10日)後的激烈反應逐漸消退後,美元的下跌節奏更加波瀾起伏。為了更好地確認這一全球最大貨幣未來的動能方向,評估未來資本流入和流出的最大動機是什麼至關重要。一方面,美元繼續是無與倫比的避險貨幣,這是“絕對”的情緒角色,另一方面,美元的收益率優勢則處於複雜的市場預期之中。
雖然美元指數和標普500指數在過去6個月里呈負相關,但目前20天滾動相關性繫數僅為-0.38。本周金融市場充斥著大量重磅數據和事件,可能會給美元帶來嚴重波動,但考慮到季節性流動性下降,很難給美元帶來明顯的趨勢。
基本面方面,本周繼續關註貨幣政策和經濟衰退潛力。本周將迎來加拿大央行、新西蘭央行和美聯儲的利率決議。經濟學家預計聯準會本次將加息50個基點至4.5%,聯邦基金期貨預測加息0.5個百分點的可能性為77%,有13%的概率加息75個基點(年內第五次)。雖然50個基點的加息仍是一個較大的變動,但與過去6個月的“激進”速度相比則是一個顯著的放緩。不過市場真正關註的是聯準會在2023年將採取行動和規模是怎樣的,預計聯準會“終端利率”在明年5月份將達到5.00%-5.25%。因此本周的經濟預測摘要和全年利率預期對於市場來說才是最應該關註的重點。
在本周眾多的經濟數據和事件中,FOMC利率決議的影響可能是最大的,但這不意味著其他數據不需要關註,比如素有“恐怖數據”之稱的零售銷售,以及標普全球PMI數據等。本周一則需要關註紐約聯儲公佈的11月消費者通脹預期報告,從理論上講,美國人對通貨膨脹的預期將影響他們的消費習慣,這可以轉化為通往經濟健康或經濟衰退的重要橋梁,不過該數據的實際市場影響一直處於歷史低位。周二將公佈11月CPI,其能否對聯準會的利率預期帶來影響值得關註。
從美元指數的走勢來看,其結構似乎起伏不定,沒有太多明確的技術指引,作為占據最大權重的歐元/美元本周也值得密切關註。除了作為全球流動性最強貨幣的地位之外,兩者(歐元和美元)之間的貨幣政策和經濟考量也形成了巨大反差。聯準會將放慢加息步伐,在2023年年中左右的某個時候利率將達到峰值,而歐洲央行的後續行動尚不確定(歐央行並不特別以傳遞信息著稱)。考慮到歐洲央行也將在周四更新利率,取決於結果的不同,這可能會放大歐元/美元的波動。(John Kicklighter撰,Cindy譯)
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