看跌股市，美股大跌之後FOMC會議或帶來致命一擊

全球股市展望—看跌:

在美聯儲加息預期升溫後，全球股市下跌；本周聚焦FOMC，日本央行，英國央行及瑞士央行利率決議；風險情緒料將縈繞著市場對FOMC決議的解讀而波動。

美國意外錄得超出預期表現的8月通脹報告令人猝不及防，從而導致了美股的下跌。上周，道瓊斯指數(DJIA)大跌4.13%，高貝塔的納指100(NDX)暴跌5.77%、創下年內最大的周度跌幅。上周一的時候，市場似乎依然偏向看漲，因美股上揚。但是，周二出爐的CPI報告終結了美股買盤。

市場迅速定價更為激進的美聯儲。上周二，隔夜指數互換利率市場顯示，美聯儲有33.9%的可能會在9月FOMC(聯邦公開市場委員會)決議上宣佈加息100個基點。利率交易員拋售美債做為回應，這推動對利率敏感的2年期美債收益率在當周剩餘時間內持續的上漲，最終收於3.87%、創下自2007年10月以來的最高水平。

美債10年期/2年期收益率利差下跌18個基點，為8月中旬以來的最深倒掛幅度，引發了市場的衰退恐慌情緒。倘若交易開始認為美聯儲已經逼近加息周期的峰值，那麼美股料有望迎來反彈。不過，衰退概率的上升可能會令美股持續上漲的可能性受限。多重跡象暗示，全球衰退風險有所上升。聯邦快遞(FedEx)ceo Raj Subramaniam在接受CNBC採訪時在談及有關全球經濟是否正步入衰退的問題時，他給予了“肯定”的回答。

亞特蘭大聯儲的GDPNOW模型預計美國第三季度經濟增長將下滑0.5%，而在9月9日的時候該預期為增長1.3%。衰退可能會對多個行業的利潤率構成阻礙，而利潤的壓縮可能令股價大幅承壓。本次決議FOMC還將更新利率點陣圖，這是票委對利率前景的預期。此外，在利率不斷上升的背景下，全球需求也將面臨增長壓力。

本周四，預計瑞士央行(SNB)將宣佈加息75個基點，將關鍵利率從-0.25%提升至0.50%。歐洲央行(ECB)近期的加息以及高通脹和溫和的瑞郎為瑞士央行激進加息留下了一定的政策空間。英國央行(BOE)也將加息，不過加息力度可能較為溫和，預計為50個基點。然而，仍然有較小的概率英國央行或瑞士央行可能會實施超出預期的加息力度，而這可能會利空歐洲股市。對於日本央行(BOJ)，雖然日元異常疲軟，但預計該行將保持當前的貨幣政策不變。(Thomas Westwater撰Lisa譯)

來源：亞特蘭大聯儲

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