【好文】交易中的“杠杆”是什麼？

你可能會很奇怪，小散戶投資者怎麼能夠交易如此大規模的貨幣？

你可以這樣設想，你的經紀商借給你100,000美元來購買貨幣，而它只要求你給它1000美元作為信用保證金，它將代為你保管這筆資金。

聽上去是不是太美了，感覺不太真實？這就是杠杆交易的工作原理。

你使用的杠杆比例取決於你的經紀商以及你能夠承受的水準。

一般來說，交易者需要先將一筆資金存入經紀商提供的帳戶，這稱之為“保證金”。

一旦存入了資金，你就能夠用它來進行交易。經紀商也會規定，每個頭寸（手）交易所需要多少保證金。

比如說，如果杠杆比例是100:1(或1%的頭寸要求)，你打算進行100,000美元的交易，但是，你的帳戶中僅有5,000美元。

這沒問題，因為你的經紀商將從5000美元中拿出1000美元，作為你的“保證金”，並允許你“借入”餘下所需的資金。

當然，任何損失或者盈利都將在你的帳戶現金餘額中進行減記或者增加。

每家經紀商對最低保證金要求不一樣。

在上一例子中，該經紀商允許1%的保證金。這意味著，每進行100,000美元交易，經紀商就需要1000美元作為該交易頭寸的保證金。

假如你買入1個標準手（100,000美元）的美元/日元。如果你的帳戶交易杠杆比例為100：1，則你不得不存入1000美元的保證金。

1000美元不是手續費，而是保證金。當你關閉訂單交易時，你可以將其取回來。

經紀商要求交易者存入保證金的原因是，當你開立一筆交易時，你存在可能虧損的風險。

假如這筆美元/日元交易是你帳戶中唯一一筆交易，則必須始終保持帳戶淨值（交易帳戶的絕對值）至少為1000美元，如此才能繼續交易。

如果該筆美元/日元交易暴跌導致你交易帳戶虧損，帳戶淨值跌至1000美元以下，則經紀商的系統會自動關閉你的交易，防止進一步擴大損失。

這一動作被稱之為“系統強制平倉”，是一種安全機制，可防止你的帳戶出現負值。這種情況下，你需要追加保證金，才能進一步交易。

瞭解保證金交易的工作原理非常重要。針對“保證金交易”我們後面會專門詳細闡述。

如何計算盈利與虧損？

我們前兩個課時曾講述如何計算點值，既然知道了如何計算點值以及什麼是杠杆，現在讓來看看如何計算盈利或虧損。

假如買入美元並賣出瑞郎。

1. 你的報價是1.4525/1.4530。由於你在買入美元，因此1.4530的“賣出價”將是你的“買入”價格，或者是其他交易者打算賣出的價格；

2. 你在1.4530點位買入1標準手(10萬單位)美元/瑞郎；

3. 數小時過後，匯價變為1.4550，你打算平倉；

4. 美元/瑞郎最新報價是1.4550/1.4555。由於你最初為買入，現在你準備平倉，需要賣出美元/瑞郎，因此你必須執行1.4550的“買入價”，這個價格是其他交易者準備買入的價格；

5. 1.4530和1.4550之間的價差為0.0020，或20點；

6. 計算你的盈利狀況：(0.0001/1.4550)×100,000×20=6.87美元/點×20點=137.40美元。

記住，當你進入或退出交易，你必須明晰“買入價/賣出價”報價的價差。當你買入一種貨幣，你將執行賣出價，當你賣出，你將執行買入價。

高杠杆比例的風險

正如我們上面所提及，杠杆比例其實就是投資者借款來進行投資或者購買的過程。在外匯交易中，借款資金通常是由經紀商提供的。交易者在經紀商那裡獲得一定的資金，那麼在成功的交易中，他們的盈利也能大大增多。

過去，很多經紀商提供的杠杆比例高達400：1。這就意味著，交易者僅有250美元資金時，憑藉這一杠杆比例能夠在國際外匯市場進行100,000美元的交易。

然而，在2015年1月15日“瑞郎黑天鵝事件”後，各國金融市場監管機構逐漸意識高杠杆的巨大風險，為了保護交易者資金安全，近幾年來全球監管機構針對零售外匯及差價合約交易制定和頒發了新的法規，要求大幅降低交易杠杆。

比如歐盟監管局（ESMA）2018年8月頒佈新規，將主流貨幣對交易杠杆限制在30:1；非主流貨幣對杠杆限制20:1。又比如，將2021年3月29日生效的澳大利亞證券與投資委員會（ASIC）新規也要求，主流貨幣對杠杆下調至30倍，非主流貨幣對降至20倍。

事實上，在2008年全球金融危機爆發後，美國金融監管機構在2010年已經將經紀商所能提供的杠杆比例控制在50：1的範圍內。就是說，如果原始投資為250美元，那麼交易者可以進行12,500美元的外匯交易。

不過，在美國、日本、澳大利亞及歐盟等監管嚴格國家或地區以外的市場，一些離岸或其他國家的經紀商杠杠比例有多種，諸如100：1、200：1、500：1，有的經紀商推出1000：1，2000：1，甚至無上限這種令人咂舌的杠杠比例。

那麼，一個外匯交易新手應該選擇低至5：1的杠杆比例，還是要賭一賭，使用50：1的比例呢？在回答這個問題之前，我們很有必要來看看不同的杠杆比例會帶來的盈利和虧損的例子。

如果使用最大的杠杆比例

想像一下，A交易者帳戶中有10,000美元。他決定使用50：1的杠杆比例，那麼他可以交易500,000美元，相當於外匯交易中的5個標準手。

A交易者買入5個標準手，那麼每一個點的變化相應代表50美元。如果一場交易往不利的方向變化了50個點，那麼這個投資者虧損的就是2500美元（50點乘以50美元）。這部分虧損就相當於這個交易者初始資金10,000美元的25%。

如果使用較小的杠杆比例

讓我們再看看B交易者。他使用的是非常保守的杠杆比例，為5：1。假設B交易者的初始資金也是10,000美元現金，那麼她可以交易50,000美元，相當於交易中的5個迷你手，每一個迷你手是10,000美元。在一個迷你手中，每一個點代表1美元的變化。既然B交易者有5個迷你手，那麼每個點相當於5美元。

如果市場同樣往不利的方向變化了50個點，那麼同樣的計算可以知道，這個交易者虧損的是250美元。而這僅是她初始資金的2.5%。

如何選擇最合適的杠杆比例呢？

大家慢慢地都清楚，投資者在選擇杠杆比例之前，一定要再三審視。通常選擇杠杆比例最簡單的三個方法是：

1. 保持低杠杆比例

2. 使用移動止損來減少虧損和保護資金

3. 將每一個開倉頭寸的資金投入控制在總金額的1％到2%

交易者應該選擇一個讓自己感覺最舒適的杠杆比例。如果你很保守，不喜歡風險太高，或者你還在摸索怎樣交易外匯，那麼低杠杆比例，比如5:1或者10:1更適合你。

移動止損或者限制止損為交易者提供了一個可靠的方式來降低交易風險。使用限制止損時，即使交易失敗了，投資者在限制虧損大小時，依然可以保證能繼續學習怎樣做外匯交易。這些止損也能有效的避免情緒交易，讓他們得以安心得暫時離開交易桌。

總結

從很多大型外匯經紀商公佈的數據來看，大多數零售外匯交易者都處於虧損中。不合理的使用杠杆比例，通常被視作這些虧損的最大敵人。

選擇合適的杠杆比例依賴的是交易者的經驗、風險承受力，以及進行外匯交易時的舒適度。交易新手應該首先熟知杠杆比例的定義，在學習交易的過程中保守一些，逐漸累積經驗。使用移動止損時，開倉頭寸小一些，並限制投入每一個頭寸的資金大小，這對於學習管理自己的杠杆比例將是非常良好的開端。

因此，我們應該清楚外匯市場高杠杆比例的風險，希望本文對交易者能對怎樣使用合理的杠杆比例有充分的認知。