摘要:概述:欧元区和美国的潜在通胀均有所缓和。随着商品通胀疲软,通胀压力逐渐缓解,而美国则出现就业市场降温、工资增长放缓。在欧元区,工资增长仍然很高,但现在也在降温。美国大选推动市场通胀预期小幅上升,但我们
概述:欧元区和美国的潜在通胀均有所缓和。随着商品通胀疲软,通胀压力逐渐缓解,而美国则出现就业市场降温、工资增长放缓。在欧元区,工资增长仍然很高,但现在也在降温。美国大选推动市场通胀预期小幅上升,但我们预计结果不会阻止美联储在 12 月降息。尽管地缘政治紧张,油价也走低。尽管近期存在不确定性,但我们仍预测通胀将逐步下降。
通胀预期:在美国,基于市场的通胀预期在大选结果公布后小幅上升。尽管如此,大多数通胀预期指标的水平仍与央行的目标保持一致。
美国:10 月 CPI 总体水平接近预期(+0.2% 环比增长,上半年 +0.2%,9 月 +0.2%)。年度数据上涨(同比 2.6%,9 月 2.4%)几乎完全是由于一年前数据较弱所致。核心 CPI 也如预期般上涨(环比增长 0.28%,环比增长 0.3%,9 月增长 0.31%)。核心价格上涨的 60% 左右是由住房部分推动的,住房部分在 10 月份小幅上涨,但仍呈降温趋势。其他主要核心通胀部分(核心商品、医疗保健和其他非住房服务)的价格压力正在下降。该数据支持我们对美联储 12 月下一次降息的预测。
欧元:受能源和食品通胀推动,10 月份通胀率同比上涨至 2.0%(环比增长:1.9%,前值:1.7%),而核心通胀率保持不变,为 2.7%。核心通胀率环比上涨 0.20%,主要由于服务价格环比上涨 0.30%,而商品价格环比保持不变,为 0.0%。因此,10 月份的数据显示,9 月份服务价格非常疲软,这只是一个“小插曲”,通胀动态与我们在第三季度前几个月看到的一样,即潜在通胀势头缓慢地朝着正确的方向发展。未来值得关注的是食品价格,因为食品价格在 10 月份继续像前几个月一样强劲上涨。
中国:10 月份 CPI 从同比 0.4% 下降至同比 0.3%,而核心 CPI 从同比 0.1% 上升至同比 0.2%。PPI 从同比 -2.8% 下降至同比 -2.9%。
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