交易员判断美国经济前景是否健康，黄金回落

• 周三，黄金从2530美元以上的历史新高回落。
• 对美国经济前景看法的改变可能会影响需求。
• 尽管中国需求是金价看涨的主要驱动力，但仓位仍然超买。

黄金（XAU/USD）在前一天触及历史新高 2531 美元后，周三回调至 2510 美元附近。回调与美元（USD）的小幅反弹相吻合，而黄金与美元呈负相关。

美元指数（DXY）周三早盘创下 101.31 的年内新低，随后随着欧洲时段的推进反弹至 101.50。

黄金受到利率预期和美国经济前景的影响

黄金的回调和美元的反弹可能是由于人们对美国经济前景的看法发生了变化，这反过来又影响了美国利率的未来走向，而利率是这两种资产的主要驱动因素。

利率期货交易者的定价是，美联储（Fed）在 9 月份异常大幅降息 0.50%的可能性约为 30%，而常规降息 0.25% 的可能性目前已被完全定价。

虽然这比上周 50%的可能性要低，但大幅降息的可能性仍然相对较高。降低利率的预期对黄金有利，因为这降低了持有无息资产的机会成本。

一些策略师认为，市场对美联储降息的定价程度被批评为反映了过度悲观的前景--它假定美国经济会硬着陆，而这一点远未得到保证。

道明证券（TD Securities）高级商品策略师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）说：\“市场对美联储降息的定价更符合经济衰退的情况，而不是正常化降息。\”

周三公布的美国 3 月份就业和工资季度普查（QCEW）数据可能会影响市场预期。普查数据被用作评估非农就业（NFP）报告的基准。如果普查数据与非农就业报告有明显差异（过去曾出现过这种情况），则可能导致非农就业报告的修正。虽然数据只涵盖 2024 年 3 月，避免了 8 月初引起不安的 7 月数据，但大幅下修仍可能重新引发对美国经济硬着陆的担忧，从而对黄金产生上行影响。

黄金超买--道明证券

Ghali认为，黄金期货和期权市场定位数据显示市场极度超买，这可能会限制贵金属的上行潜力。

\“宏观基金对黄金的定位已经达到了 370 个基点的削减幅度，远期回报将受到浮躁定位的拖累。宏观基金的定位几乎没有比现在更高，而在这种情况下，上海交易商的定位也已回升至历史高位，CTA 也在坚持\'最大多头\'，\”策略师补充道。

据 Kitco News 的 Jim Wyckoff 称，在交易的另一方，中国的需求依然强劲，他援引经纪商 SP Angel 的一份说明，继续强调中国市场的强劲需求。

经纪人 SP Angel 今早在一封电子邮件中说：\“由于预期美元将进一步走软，中国出口商和交易商纷纷抢购人民币，可能还有黄金。在中国央行打击地方政府债券购买之后，中国人的买盘也提振了黄金。中国房地产业的困境导致黄金成为中国个人储蓄的首选工具\'，\”Wyckoff 说。

随着美国国务卿安东尼-布林肯回国，但未能成功促成中东和平协议，黄金作为避险工具也可能继续流入市场。伊朗对以色列的全面攻击也仍然是一个背景风险因素。

技术分析：黄金在上升趋势中停滞不前

黄金（XAU/USD）在升至历史新高后回调。尽管如此，它仍处于短期上升趋势中，而且鉴于 \“趋势是你的朋友\”，最终可能会继续上涨。

8 月 16 日，黄金果断地突破了自 7 月份以来的区间。这次突破产生了一个大约 2550 美元的上行目标，计算方法是采用区间高度的 0.618 斐波那契比率并将其推高。该目标是基于技术分析的最低预期。

黄金/美元 4 小时图

相对强弱指数 (RSI) 刚刚脱离超买区域，在黄金回调时发出卖出信号。这证实了调整，但没有提供任何线索说明调整将持续多久。它有可能在 2500 美元处找到支撑。如果修正幅度更大，则可能会一直跌至大约 2475 美元的区间顶部。

不过，从中长期时间框架来看，黄金正处于广泛的上升趋势中，这进一步支持了贵金属的整体看涨前景。