PRCBroker：美国：金融政策的重点从“更高”转向“更长”

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■ FOMC决定保持政策利率不变，并强烈示意推迟政策转向降息

■ 金融政策的重心从设定“更高”政策利率转向延续“更长时间”的高利率政策

  在9月19日和20日举行的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，决定将政策利率保持在5.25-5.50％不变。这次的政策保持是自6月13日和14日的FOMC会议以来的第二次，明确了逐步升息的过渡。声明文重申了上次会议的内容，没有提到加息结束或未来政策转变的描述。

  每季度发布的“经济展望概要（SEP）”中，与会者对政策利率的预期在2023年底保持在5.625％不变，但2024年底从6月份时的5.125％上调了0.500％，2025年底上调到3.875％，而新增的2026年底则设定在2.875％。值得注意的是，长期预期保持在2.500％不变。这表明了强烈示意将维持较高的政策利率水平，并推迟政策转向降息的时机。在主要经济指标方面，2023年和2024年的实际GDP增长率上调，2023年至2025年的失业率大幅下调。这表明了对2023年下半年可能发生的暂时性经济衰退的可能性下降，而实现温和经济着陆的可能性增加。然而，2025年之前的通胀率仅略有修正，2026年将回归到2.0％的目标水平。

  在美国联邦储备委员会（FRB）主席鲍威尔的新闻发布会上，虽然没有具体提到近期的货币政策，但鉴于美国经济表现比预期更为坚挺，表明了将继续实施紧缩性的长期货币政策。他没有认为需要大规模进一步升息，而是强调了谨慎前进，并寻找维持政策利率水平的政策焦点。只要经济强劲，通胀率在FRB的预期之内趋于温和，政策利率将保持在较高水平，并通过实际利率上升来加强货币收紧效应。目前，原油价格上涨和一些行业的工会大幅要求加薪等因素，使通胀减缓的不确定性突然增加，这也让FRB在政策维持期间提供明确指导变得更加困难。他们可能会继续基于物价和劳动市场数据做出政策决策。