下周发达市场的关键事件-荷兰国际集团

美国房价在7月份出现10多年来的首次下跌——我们预计，随着成屋销售和新屋开工量双双下滑，市场将进一步放缓。就英国而言，我们预计总体通胀率和核心通胀率将小幅走高。然而，考虑到政府决定限制家庭能源账单，我们认为我们现在非常接近峰值。

美国:房地产市场显示疲软

最新的就业和通胀数据巩固了美联储在11月2日加息75个基点的预期，并增加了美联储在12月连续第5次加息75个基点的可能性。然而，我们仍然支持美联储在12月14日将加息速度放缓至50个基点，因为不断加剧的经济逆风应该会让通胀到2023年快速下降。房地产市场将是其中的一个关键因素。由于抵押贷款利率飙升导致住房需求崩溃，7月份房价出现10多年来的首次下跌。自那以后，情况变得更糟，购房抵押贷款申请降至2010- 2013年楼市熊市以来的最低水平。随着市场供应的增加，房屋销售面临的挑战将会增加，这将进一步打压房价，并导致本周房屋建筑商信心再次大幅下滑。随着现房销售的下降，房屋建设似乎将进一步放缓。

这对建筑业、信心、创造就业机会以及与建筑用品、家具、家居用品和家用电器等住房交易相关的零售销售都是坏消息。然而，这很可能有助于更快地降低通胀，并支持美联储在明年逆转其激进的加息路线。住房占通胀篮子权重的三分之一，从历史上看，住房系列滞后于房价走势约12-14个月。在过去的几周里，rent.com、apartments.com和CoStar Group都在报告大城市的租金价格下降，因此这可能意味着传递速度更快。我们将拭目以待，但鉴于调查显示企业定价和汽车价格显示出走软的迹象，我们认为，到2023年，通胀下降的速度可能比普遍预期的要快。

英国:英央行干预结束，关注财政政策180度大转弯

有报道称，英国政府正准备对其减税计划进行180度大转弯，这一消息提振了市场。9月，英国政府宣布了减税计划，并对英国债券市场造成了广泛扰乱。从纸面上看，恢复上调公司税的计划(如果全面实施)，再加上对可再生能源(或许还有核能)生产商征收收入上限/暴利税，可能会在未来几年大幅降低政府的借款需求。但随着英国央行(BoE)结束其临时债券购买计划，投资者需要在本周末看到这些新闻报道变成具体而深远的计划，以避免下周英国国债再次出现抛售。两种情况下都可能出现进一步的波动，我们仍然认为英国央行至少有可能需要进一步推迟本月晚些时候开始发行债券的计划——尤其是考虑到美联储持续收紧政策带来的挑战环境。进一步购买债券的可能性也不排除。

所有这些也将有助于确定英国央行在11月初加息的力度。到那时，我们已经有了政府的中期财政计划(即任何180度大转向的全部程度)，而取决于从现在到那时英镑是否会再次走软，英国央行可能会以75个基点而不是我们预期的100个基点的幅度加息。下周的CPI数据不太可能成为主要的决定因素，但值得注意的是，总体通胀和核心通胀都将小幅走高。然而，鉴于政府决定限制家庭能源账单，我们认为我们现在非常接近峰值。