黄金价格技术预测：看涨！实际收益率才是最大驱动力，聚焦美联储决议

黄金价格走势分析摘要：

上个月黄金取得了重大的图片，并且目前为止多头一直守住了上涨趋势；

这一波行情的源头是假设美联储将在较长的一段时间内保持低利率，但随着愈来越多的通胀迹象的显露，美联储会否被迫缓和自己的立场呢？

通胀预期和美联储再度推动黄金爆发

上周对黄金而言又是平静的遗嘱，但或许至少在一定程度上这种平静在上周四美国CPI（消费者物价指数）公布时依然保持是令人感到意外的。通胀数据继续录得意外的上行表现，美国5月CPI同比增速升至5.0%，核心CPI同比增速升至3.8%，双双大幅高于我们习以为常的通胀水平，而美联储（FED）也继续表示他们感觉通胀的趋势将是暂时的。这一直被推断为美联储并不急于放缓债券购买或加息，而这也一直帮助数个风险市场继续保持强劲、趋向上行。

不过，过去一年的大多数时间对黄金而言并非如此。尽管去年6月到8月黄金迎来了强劲的上涨行情，但黄金价格在8月7日触顶并且之后花了9个月的时间一直处于下跌的通道之内。

该下跌通道，结合此前的趋势，似乎是一个潜在的看涨旗形形态。多头最终重返市场，而这很大程度上是受到了通胀预期及美联储的推动，这一潜在的看涨旗形形态或是持续上行潜能的暗示。

美联储似乎表现的越来越明显其并寻求在面临通胀上升时调整利率，黄金价格再度爆发、在5月中突破看涨旗形形态。

非农前后，黄金测试支撑

6月的第一周黄金的看涨主题迎来了自5月突破后的首个重大的考验，而这很大程度上是基于当周周五的美国非农就业报告的公布。

1860一线受到广泛的关注，因为这是与看涨旗形形态阻力线交汇的斐波水平。5月17日多头初步突破了这一水平，而后数日，同一区间迅速面临测试并为黄金价格提供支撑、推动价格反弹、刷新高。但，6月第一周，在非农就业报告之前，黄金价格再度迅速下探该支撑。当日之后的纽约早盘时段，令人失望的非农报告出炉，黄金价格再度反弹回升并最终触及1920一线。

在此强调这些震荡行情的关键是凸显推动黄金看涨行为背后的因素，以及即便是面临上升的通胀的背景下，美联储也不会加息的前提。

用黄金对冲通胀？

黄金经常被视为通胀对冲资产，而这一说法部分是正确的。不过，加息并不一定利好黄金，因为这增加了持有黄金的机会成本。利率越高，持有无息资产的机会成本就越高。

但，就通胀而言，尤其是在低利率环境下，当利率继续保持低位，那么就有理由持有法定货币替代品资产了。这与推动近期加密货币热潮没有什么不同：现金收益率几乎等于零，而通胀却触及5%，实际收益率处于负值，持有的现金正失去购买力。

因此，或许更正确地说法，黄金对实际收益率非常敏感，而负的实际收益率推动了法定货币替代品的上涨行情；而加息则增加了机会成本从而削弱了持有这些法定货币替代品投资的价值。

这使得下周的联邦公开市场委员会（FOMC）利率决议备受瞩目，市场参与者将寻求美联储是否会提供任何很快想要“正常化”政策的蛛丝马迹。截至目前为止，美联储并未提供任何类似的暗示，即便我们已经看到了加拿大央行开始缩减QE购买并且俄罗斯央行也宣布了加息50个基点。

这些会渗透到美联储6月的利率决议吗？普遍的共识，或者，至少从本周股市的表现来看，或暗示诸多市场参与者认为这并不会发生并且本周美联储的决议很可能只是重申他们感觉通胀是暂时的，将继续保持宽松的政策。

这可能进一步增加黄金上涨趋势的说服力，并且鉴于该预期，叠加黄金价格走势图表上的看涨背景，笔者看涨黄金价格本周的走势。

黄金技术面预测：看涨

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