Cách Các Sàn Môi Giới Quản Lý Rủi Ro và Kiếm Tiền

Rất nhiều trader chưa nắm được phương thức xử lý lệnh của các sàn môi giới Forex hoặc CFD.

Bài học này sẽ giới thiệu về cơ chế đằng sau giao dịch ngoại hối.

Thông qua bài học này, các trader có thể nắm được cách các sàn môi giới ngoại hối quản lý rủi ro và kiếm tiền.

Quá trình giao dịch không phải lúc nào cũng minh bạch và có nhiều cách để thực hiện một lệnh mà mỗi cách lại tiềm ẩn những rủi ro khác nhau.

Khi hiểu được cách sàn môi giới thực hiện các lệnh, trader có thể phân biệt và lựa chọn sàn môi giới một cách sáng suốt.

Cùng bắt đầu nhé!

Đối tác

Khi trader đặt lệnh trên nền tảng giao dịch của sàn môi giới và lệnh đó được xử lý (filled). Vậy giao dịch của trader sẽ đi đâu？

Thật ra, nó chẳng đi đâu cả.

Theo như định nghĩa, sàn môi giới là bên trung gian thực hiện giao dịch đại diện cho trader. Trong khi nhà cái (dealer) lại được định nghĩa là một cá nhân hoặc tổ chức giao dịch trên chính tài khoản của họ.

Các sàn môi giới ngoại hối KHÔNG giao dịch thay mặt cho trader. Sàn môi giới chính là nhà cái.

Sàn môi giới ngoại hối giao dịch trên chính tài khoản của họ bằng cách thực hiện lệnh đối với lệnh của trader.

Thuật ngữ “sàn môi giới ngoại hối” thực sự là một cụm dùng để từ tiếp thị vì bản chất các “sàn môi giới” chỉ là những nhà cái Forex.

Cụ thể hơn, tất cả các sàn môi giới ngoại hối chịu sự quản lý tại Hoa Kỳ đều được gọi là “Retail Foreign Exchange Dealers” hoặc RFED.

Vậy tại sao các nhà cái Forex lại nhận mình là “sàn môi giới ngoại hối”？

Phải chăng tên gọi đó hay hơn？ Nghe có vẻ thân thiện hơn？

Ai mà biết được. ¯ \ _ (ツ) _ / ¯

Mấu chốt là chúng ta cần sử dụng chính xác thuật ngữ “nhà cái Forex”.

Tuy nhiên, nhờ hoạt động tiếp thị hiệu quả, cụm từ “sàn môi giới ngoại hối” đã quá phổ biến và được khắc sâu vào tâm trí của các trader. Trong tương lai, cụm từ này sẽ tiếp tục được sử dụng.

CLIENT hay CUSTOMER？

trader là “client” hay “customer” của sàn môi giới ngoại hối？

“Client ”và“ Customer ”là hai từ thường được sử dụng thay thế cho nhau.

Tuy nhiên, chúng có sự khác biệt rõ ràng trong việc trader được coi là “client” hay “customer”.

Khi trader là “client” của một công ty, nghĩa là có mối quan hệ ủy thác giữa trader và công ty đó. Điều này đồng nghĩa với việc công ty đại diện cho trader và có nghĩa vụ luật pháp để hành động vì lợi ích tốt nhất của trader.

Nhưng một sàn môi giới ngoại hối không đại diện cho trader, cũng như không có nghĩa vụ phải hành động vì lợi ích tốt nhất của trader.

Vì vậy, nếu chúng ta xét theo định nghĩa về mối quan hệ ủy thác giữa “client” và công ty thì trader KHÔNG phải là “client” của “sàn môi giới ngoại hối”.

Mà trader là “customer”.

Khi trader muốn mua, sàn môi giới không đại diện và tìm cho trader một người bán. Sàn môi giới chính là người bán.

Nếu sàn môi giới chính là người mua hoặc bán ngoại hối cho trader, vậy trader đâu phải là “client”.

Trader là “customer” của “sàn môi giới ngoại hối”, nơi cung cấp dịch vụ cho phép trader đầu cơ (đặt cược) về biến động giá của các cặp tiền tệ.

Trader không thể giao dịch trực tiếp trên thị trường ngoại hối (tổ chức), vì vậy các sàn môi giới “tạo ra” một thị trường giao dịch cho trader.

Sàn môi giới ngoại hối không cần tìm người chơi đặt cược ngược lại với trader. Bất cứ khi nào trader đặt cược trên giá tiền tệ, sàn luôn đặt cược ngược lại.

“Sàn môi giới ngoại hối” không có nghĩa vụ ủy thác hay hoạt động vì lợi ích của trader.

Mặc dù KHÔNG có mối quan hệ ủy thác với khách hàng (customer), sàn môi giới ngoại hối vẫn nên hành động trung thực và công bằng với tất cả các trader.

Từ đây, chúng ta sẽ sử dụng thuật ngữ “khách hàng” (customer) khi đề cập đến các trader sử dụng dịch vụ của sàn môi giới Forex hoặc CFD.

Tất cả các lệnh và giao dịch được nhập thông qua chính nền tảng giao dịch của sàn môi giới chứ KHÔNG được thực hiện ở địa điểm giao dịch bên ngoài.

“Sàn môi giới” đặt cược ngược lại với giao dịch của trader.

Hành động này được gọi là đối tác.

Thử nghĩ xem nhé. Khi trader muốn mua thì phải có người bán. Và khi trader muốn bán thì phải có người mua.

Mọi người mua phải được ghép nối với người bán và ngược lại.

Trader cần một đối tác khi giao dịch.

Khi trader giao dịch với một sàn môi giới, cả trader và “sàn môi giới” đều giữ các vị thế đối đầu nhau.

Trader và sàn môi giới là đối tác.

Trader là đối tác của sàn môi giới.

Sàn môi giới là đối tác của trader.

Điều này có nghĩa là nếu trader muốn mua (go long), sàn môi giới sẽ thực hiện theo chiều ngược lại của giao dịch và bán cho trader (go short).

Điều tương tự cũng xảy ra nếu trader muốn bán (“go short”), sàn môi giới sẽ thực hiện theo chiều ngược lại của giao dịch và mua từ trader “go long”.

Lệnh của trader được coi là một giao dịch song phương với sàn môi giới. “Song phương” chỉ là một từ hoa mỹ, có nghĩa là “liên quan đến hai bên”.

Tất cả các giao dịch ngoại hối là song phương vì “sàn môi giới” Forex là đối tác trong TẤT CẢ các giao dịch của trader.

Ví dụ 1: Một trader và sàn môi giới

Ví dụ: nếu trader mua 100.000 GBP / USD hoặc mở vị thế “mua” (open a “long” position), sàn môi giới sẽ thực hiện lệnh đối với lệnh của trader.

Điều này có nghĩa là nó sẽ bán 100.000 GBP / USD hay là giữ vị thế “bán” đối với trader.

Khi mua GBP / USD, trader phải đối mặt với rủi ro tiềm ẩn là giá GBP / USD sẽ giảm và trader sẽ phải đóng vị thế bằng cách bán với giá thấp hơn lúc mua vào, dẫn đến thua lỗ.

Sàn môi giới hiện đang bán GBP / USD và cũng chịu rủi ro là giá GBP / USD sẽ tăng lên. Nếu GBP / USD tiếp tục tăng, khoản lỗ của sàn môi giới càng tăng.

Rủi ro này được gọi là rủi ro thị trường.

Rủi ro thị trường là rủi ro lỗ ở một vị thế do biến động giá bất lợi gây ra.

Khi giao dịch, cả trader và sàn môi giới đều phải chịu rủi ro thị trường.

Ta thấy rằng trader thực tế không bao giờ giao dịch trên “thị trường”. Giao dịch ấy chỉ là một thỏa thuận riêng giữa trader và “sàn môi giới ”.

Đó là lý do tại sao chúng ta không nên dùng từ “sàn môi giới ngoại hối”. Đây không phải là “sàn môi giới” mà là một NHÀ CÁI.

Nếu đó là một sàn môi giới thực sự, giao dịch của trader sẽ được khớp với một đối tác khác. Ví dụ, nếu trader muốn mua, sàn môi giới sẽ tìm người muốn bán.

Tuy nhiên, sàn môi giới không làm vậy. Khi trader muốn mua thì sàn môi giới đóng vai trò là người bán.

Sàn môi giới ngoại hối là đối tác của TẤT CẢ các trader giao dịch trên sàn đó (“khách hàng”). Điều này đồng nghĩa với việc sàn nắm giữ RẤT NHIỀU vị thế cho các cặp tiền tệ khác nhau.

Để biết được rủi ro thị trường đối với một cặp tiền cụ thể, chúng ta cần gộp TẤT CẢ các vị thế của sàn môi giới so với các trader trong cùng cặp tiền này.

Ví dụ 2: Hai trader và sàn môi giới

Hãy giả sử rằng có hai trader: Elsa và Ariel.

Cả hai đều giao dịch GBP / USD nhưng có ý kiến khác nhau về giá.

Elsa mua GBP / USD, trong khi Ariel bán GBP / USD.

Sàn môi giới khớp lệnh đối của mỗi giao dịch.

Hãy nhớ rằng, sàn môi giới là đối tác duy nhất cho tất cả các giao dịch của khách hàng.

Mỗi trader giao dịch trực tiếp (“song phương”) với duy nhất một sàn môi giới . Các trader không giao dịch với nhau.

Hãy xem giao dịch của Elsa và Ariel ảnh hưởng như thế nào đến danh mục giao dịch của sàn môi giới.

Danh mục giao dịch (trading book), hay gọi tắt là “danh mục”, theo dõi tất cả các vị thế mở mà sàn môi giới nắm giữ.

Bất cứ khi nào khách hàng giao dịch, sàn môi giới đều sẽ khớp lệnh ngược lại của giao dịch đó. Điều này làm cho danh mục giao dịch liên tục thay đổi và phát sinh vị thế ròng ở từng cặp tiền.

Sàn môi giới phải liên tục theo dõi các vị thế mua và bán và biết chính xác vị thế ròng (net position) của sàn tại mọi thời điểm.

“Danh mục” là một bản ghi tất cả các vị thế mà một trader nắm giữ. Các trader cũng có thể sở hữu danh mục giao dịch bao gồm các vị thế họ giao dịch, mặc dù thuật ngữ này chủ yếu dùng cho các trader tổ chức.

Là một trader, bạn cũng có “danh mục” của riêng mình. Danh mục giao dịch của trader chỉ đơn giản là tất cả các vị thế mở của trader.

Chúng ta thấy rằng mặc dù cả Elsa và Ariel đều có các vị thế mở so với sàn môi giới, vị thế ròng của sàn môi giới bằng không.

Sàn môi giới ở vị thế bán đối với giao dịch của Elsa nhưng cũng ở vị thế mua đối với giao dịch của Ariel.

Hai giao dịch bù trừ cho nhau, dẫn đến rủi ro thị trường của sàn môi giới được loại bỏ.

Giả sử đây là tất cả các vị thế GBP / USD mà sàn môi giới có trên danh mục thì rủi ro thị trường của sàn là 0.

Tất nhiên, sàn môi giới phải kiếm tiền nên sẽ báo giá khác nhau tùy thuộc vào việc khách hàng muốn mua hay bán. Sự khác biệt giữa hai mức giá được gọi là chênh lệch giá (spread).

Trong ví dụ trên, Elsa đã mua GBP / USD ở mức 1.2503, được gọi là giá “chào bán” (ask price), trong khi Ariel bán GBP / USD ở 1.2500, được gọi là giá “hỏi mua” (bid price).

Điều này có nghĩa là mức chênh lệch của sàn môi giới là 3 pips hoặc 0,0003 (1,2503 - 1,2500).

Về cơ bản, sàn môi giới đã mua GBP / USD từ Ariel ở mức 1,2500 và quay đầu lại và bán GBP / USD cho Elsa ở mức giá cao hơn 1,2503, bỏ túi chênh lệch.

Mức chênh lệch này là lợi nhuận của sàn môi giới, bằng $ 30 (0,0003 x 100,000).

Tại thời điểm này, dù thị trường dao động mạnh, sàn môi giới cũng không bị ảnh hưởng do vị thế ròng của sàn bằng 0. Đối với sàn môi giới, thị trường vẫn vậy bởi các giao dịch bù trừ lẫn nhau.

Ví dụ: Elsa đã mua GBP / USD ở mức 1.2503 và Ariel đã bán GBP / USD ở mức 1.2500 và giá thị trường hiện tại là 1.3100.

Hãy tính P&L (lãi và lỗ) của sàn môi giới:

P&L = 100.000 (1.2503 - 1.3100) + 100.000 (1.3100 - 1.2500)

P&L = -5.970 + 6.000

P&L = 30

Lãi của sàn môi giới là 30 đô la.

Cùng xem điều gì sẽ xảy ra nếu giá thị trường hiện tại giảm xuống 1.2900.

P&L = 100.000 (1.2503 - 1.2900) + 100.000 (1.2900 - 1.2500)

P&L = -3970 + 4000

P&L = 30

Ta thấy rằng ngay cả khi giá di chuyển 200 pips (từ 1.3100 lên 1.2900), sàn môi giới KHÔNG chịu rủi ro thị trường và lợi nhuận của sàn vẫn ở mức 30 đô la vì hai giao dịch bù trừ nhau..

Ví dụ 3: Nhiều trader và sàn môi giới

Thay vì chỉ có hai trader, hãy xem xét trường hợp có nhiều trader tham gia sàn môi giới.

Có 1.000 trader và TẤT CẢ họ đều mua 1 lô tiêu chuẩn (100.000 đơn vị) GBP / USD mỗi lô.

Hãy cùng xem danh mục của sàn môi giới lúc này trông như thế nào.

Wow.

Ta thấy rằng sàn môi giới đang bán ròng 100 triệu đơn vị GBP / USD.

(1.000 trader x 100.000 đơn vị = 100.000.0000 đơn vị)

Nếu không có bất kỳ trader nào khác muốn bán GBP / USD, sàn môi giới không thể bù trừ bất kỳ vị thế nào để giảm vị thế bán ròng.

Rủi ro thị trường lúc này là khá LỚN.

Lớn đến mức nào？

Nếu 1 pip di chuyển đối với lô tiêu chuẩn hoặc vị thế 100.000 đơn vị tương đương với 10 đô la. Điều này có nghĩa là đối với vị thế đơn vị 10 triệu, mỗi lần tăng pip mà GBP / USD tạo ra, sàn môi giới sẽ bị lỗ 10.000 đô la chưa thực hiện.

Cùng nhắc lại nhé: 1 pip tăng = 10.000 đô la lỗ chưa thực hiện.

Nếu GBP / USD tăng 100 pips, sàn môi giới sẽ giảm 1.000.000 đô la!

Về lý thuyết, sàn môi giới có thể ngừng chấp nhận các giao dịch nếu họ không muốn chịu rủi ro như vậy. Điều này đồng nghĩa với tất cả trader sẽ không thể tham gia vào bất kỳ giao dịch nào nữa.

Trường hợp này giống như một cửa hàng treo biển “Đã đóng cửa” vào giữa ngày khi khách hàng đang chờ đợi họ mở cửa kinh doanh. Khi các trader đột nhiên không thể giao dịch trên nền tảng giao dịch của sàn môi giới, trader chắc hẳn sẽ rất bực tức.

Vì vậy, sẽ không có chuyện sàn môi giới không chấp nhận giao dịch. Sàn môi giới phải ở trạng thái mở cửa nếu không sẽ mất khách hàng. Sàn sẽ phải tiếp tục chấp nhận các giao dịch.

Hãy giả sử MỌI trader đều đóng giao dịch của họ sau khi GBP / USD tăng 100 pips.

Mỗi trader sẽ có lợi nhuận 1.000 đô la (100 pips x 10 đô la).

Và vì sàn môi giới là đối tác của tất cả 1.000 trader nên sàn sẽ có khoản lỗ thực tế là 1.000.000 đô la (1.000 đô la x 1.000 khách hàng).

Câu hỏi đặt ra là…

Liệu sàn môi giới có thực sự có 1 triệu đô la để trả cho những khách hàng chiến thắng không？

Nếu không, sàn sẽ ngừng hoạt động giữa cơn thịnh nộ của các trader ư？

Trong trường hợp sàn môi giới thực sự không có tiền, họ đã không quản lý rủi ro thị trường một cách hợp lý.

Giá dịch chuyển so với vị thế ròng của sàn môi giới đến mức sàn không thể thực hiện nghĩa vụ với khách hàng và trả lợi nhuận.

Việc sàn môi giới chịu quá nhiều rủi ro thị trường hiện khiến các trader đối mặt với rủi ro đối tác.

Rủi ro đối tác là khi một bên không hoàn thành nghĩa vụ khi giao dịch kết thúc .

Trong trường hợp này, khi các trader đóng vị thế mua, họ sẽ mong nhận được lợi nhuận trong tài khoản .

Nhưng sàn môi giới đã chịu quá nhiều rủi ro và không có đủ tiền để thanh toán.

Trong biệt ngữ của sòng bạc, tình huống này gọi là “Nhà cái đã phá sản.”

Đây là lý do tại sao trader cần nắm được cách sàn môi giới quản lý rủi ro khi giao dịch.

Ba cách sàn môi giới quản lý rủi ro thị trường:

● Sàn môi giới có thể bù đắp các giao dịch đối lập từ khách hàng.

● Sàn môi giới có thể chuyển hoặc “giảm bớt” rủi ro cho một bên khác cũng tham gia thị trường.

● Sàn môi giới có thể chấp nhận hoặc mặc kệ rủi ro.

CÁCH một sàn môi giới ngoại hối quản lý rủi ro thị trường cho thấy bản chất và phong cách hoạt động của sàn với tư cách là một doanh nghiệp.

Để có thể trở thành một trader cừ khôi, các trader cần nằm lòng cách quản lý rủi ro của các sàn môi giới Forex.

Nếu một sàn môi giới đang khớp lệnh đối với lệnh của trader và không chuyển giao cho đối tác bên ngoài, thì sàn môi giới đó đang chịu 100% rủi ro thị trường cho lệnh của trader.

Vì vậy, bản chất của sàn môi giới và các xung đột lợi ích tiềm ẩn sẽ rõ ràng nếu trader hiểu được cách sàn quản lý rủi ro khi đặt lệnh ngược với giao dịch của mình.

Hãy cùng đi vào chi tiết hơn về những cách khác nhau mà các sàn môi giới quản lý rủi ro và kiếm tiền.