コラム：鉄鉱石が複雑にするオーストラリア経済再生

Clara Ferreira-Marques

Clara Ferreira-Marques

［シンガポール １２日 ロイター BREAKINGVIEWS］ - オーストラリア最大の輸出品目である鉄鉱石が、１兆３０００億ドルの規模の同国経済を再生させる取り組みを複雑にしている。鉄鉱石の価格上昇は鉱業部門への大幅な投資拡大や、賃金上昇にはまだつながっていない。

[新加坡第12路透社] - 澳大利亚最大的铁矿石出口项目价值1.3万亿美元这使恢复国家经济的努力复杂化。铁矿石价格的上涨尚未导致采矿业的大规模投资扩张和工资增长。

しかし、貿易摩擦や利下げに対する豪ドルの一段の底堅さにつながっており、１０年ぶりの低いペースで推移する豪経済の成長促進をより困難にしている。

然而，这导致澳元兑贸易摩擦和降息更具弹性，使加速10年低节奏的澳大利亚经济增长更加困难是的。

鉄鉱石価格は２０１９年の大半で上昇し、指標となる現物価格は５年ぶりに１トン当たり１００ドル前後で推移している。その結果、オーストラリアの貿易黒字は季節調整済みで１年前に比べてほぼ５倍になった。しかし、恩恵を受けているのは経済のほんの一部だけで、豪ドルがショックの緩衝材として機能するのを妨げている。

2019年铁矿石价格大部分上涨，基准现货价格五年来首次达到每吨100美元左右。因此，澳大利亚的贸易顺差经季节性调整，几乎是一年前的五倍。然而，只有一小部分经济受益，阻止澳元成为冲击缓冲。

１９８３年に変動相場制に移行して以来、豪ドルは景気減速局面には軟化する傾向を示してきた。これは輸出業者、特に鉱山会社にとっては良いことだ。しかし、鉱山大手は支出を抑制するよう求める投資家からの圧力を依然として受けている。過去の巨額投資後、大規模な新規プロジェクトは広がらず、賃金も好況期のようには上昇していない。鉄鉱石から恩恵を受けるのは株主の可能性が最も高い。

自1983年进入浮动汇率制度以来，澳元在经济放缓期间呈现放缓趋势。这对出口商尤其是矿业公司有利。然而，主要矿业公司仍然受到投资者的压力以抑制开支。在过去的大规模投资之后，大规模的新项目没有扩散，工资也没有像蓬勃发展的时代那样上升。它是最有可能从铁矿石中受益的股东。

実際、価格上昇の恩恵を受ける企業はより多くの税金を払うことになる。しかし、このことはまだ政府に大幅な支出拡大を促しておらず、連立与党は２００７年以来の財政黒字化を約束した。結果、景気支援に関してはオーストラリア準備銀行（中央銀行、ＲＢＡ）が重労働を担っている。

事实上，受益于价格上涨的公司将支付更多税款。然而，这还没有促使政府大幅扩大支出，执政联盟承诺自2007年以来实现财政盈余。因此，澳大利亚储备银行（中央银行，澳大利亚储备银行）在支持经济方面承担着大量劳力。

同中銀は先週、３年ぶりに政策金利を引き下げた。しかし、新興国市場の底堅さや、鉄鉱石価格の上昇、予想を下回る米経済指標を背景に豪ドルの対米ドル相場は週間で上昇した。

央行上周三次首次下调政策利率。然而，由于新兴市场的强势，铁矿石价格上涨以及美国经济指标走软，澳元兑美元汇率每周上涨。

鉄鉱石価格は十分な需要を踏まえても、供給の回復に伴い下落する可能性がある。豪ドルは２０１１年の高値よりも、最近の安値に近い水準だ。しかし、景気を刺激するには豪中銀はさらなる利下げを余儀なくされるリスクがある。

即使有足够的需求，铁矿石价格也可能因供应复苏而下降。澳元比2011年的高点更接近近期的低点。但是，央行可能会被迫进一步降息以刺激经济。

●背景となるニュース

背景新闻

・第１・四半期の豪実質国内総生産（ＧＤＰ）は前期比０．４％増と、市場予想の０．５％増を下回った。前年比の伸び率は１．８％と、長期平均の３．５％を大きく下回り、世界的な金融危機後の最低水準に落ち込んだ。

·第一季度实际GDP国内生产总值（GDP）同比为0％。涨幅为4％，低于0.5％的市场预期。同比增长率为1.8％，远低于长期平均值3.5％，并在全球金融危机后降至最低水平。

・豪中銀は６月４日、政策金利のオフィシャルキャッシュレートを２５ベーシスポイント（ｂｐ）引き下げ、過去最低の１．２５％とすることを決定した。[nL4N23B13B]

·6月4日，澳大利亚银行决定将政策利率的官方现金利率降低25个基点，降至历史最低点1.25％ 。 [nL4N23B13B]

・中国の大連取引所の鉄鉱石先物は年初来約５０％上昇。５月には１トン＝８７４元（１２６ドル）と約２年ぶりの高値を付けた。６月１１日は１トン＝７６０．５元（１１０ドル）。スティールホームのデータによると、中国の港湾における輸入鉄鉱石在庫は２年半ぶりの低水準。

•自年初以来，中国大连交易所的铁矿石期货价格已上涨约50％。大约两年前，它在5月达到了约1吨= 874元（126美元）的高位。 6月11日一吨= 760.5元（110美元）。据Steel Home数据显示，中国港口的进口铁矿石库存处于两年半以来的低水平。

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*我是路透社Breakingviews的专栏作家。本专栏是根据作者的个人意见撰写的。

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