Faktor-Faktor Pendukung Komoditas Untuk Melanjutkan Reli – OCBC

Tahun 2021 tampaknya menjadi awal dari kenaikan harga komoditas utama – sebuah langkah yang diperkirakan akan berlangsung hingga tahun 2021 dan 2022. Faktor-faktor yang mendukung kenaikan harga termasuk likuiditas yang cukup, kurangnya investasi sebelumnya, pembelian yang berkelanjutan di Tiongkok, penilaian menarik yang relatif terhadap penilaian lain, meningkatnya ekspektasi inflasi dan gelombang hijau global dari stimulus, Howie Lee, Ekonom OCBC Bank, memberikan penjelasan singkat.

Kutipan utama

Pihak berwenang dengan cepat bertindak dengan stimulus fiskal dan moneter yang belum pernah terjadi sebelumnya setelah pandemi tahun 2020, tetapi kemungkinan akan berdiam diri bahkan ketika pemulihan ekonomi sedang berlangsung. Kami mengharapkan lonjakan permintaan yang tajam dan eksplosif pada tahun 2021 dan 2022.

“Membangun kembali rantai pasokan membutuhkan waktu dan persediaan yang berkurang saat ini tidak akan mampu memenuhi permintaan dari permintaan yang terpendam yang kami harapkan akan datang. Akan naif juga untuk berasumsi bahwa pasokan akan pulih dengan mulus tahun ini. ”

Bahkan dengan peluncuran vaksin, hambatan pada komoditas diharapkan minimal, jika bukan dorongan. Imbal hasil Treasury 10 tahun sudah diperdagangkan di atas 2% sebagai bukti ekspektasi inflasi yang meningkat.

“Ada sedikit yang menyarankan Tiongkok akan menghentikan stimulusnya di tahun mendatang. Minatnya yang besar terhadap bahan bangunan akan terus berlanjut, seperti yang terlihat pada angka neraca perdagangan di bulan Desember. Selain itu, pemulihan jumlah babi di Tiongkok mendorong percepatan pembangunan kembali inventaris kedelai setelah dua tahun pemusnahan karena perang perdagangan AS-Tiongkok. Penyetokan ulang ini juga sejalan dengan rencana lima tahun untuk membangun cadangan komoditas strategis, khususnya pasokan pangan. ”

Dengan valuasi ekuitas yang sudah berada pada tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya dan imbal hasil obligasi yang mencapai rekor terendah menunjukkan sisi bawah yang terbatas, siklus rotasi dana dapat mengalir ke komoditas berikutnya. Komoditas tetap menjadi lindung nilai yang layak dan merupakan aset yang masih belum sepenuhnya menangkap pergerakan naik yang sudah dimiliki ekuitas dan obligasi pada tahun 2020.

“Dengan seorang demokrat kembali memimpin di Gedung Putih, 'gelombang hijau' global akan, ironisnya, meningkatkan permintaan komoditas mentah dalam jangka pendek. Meskipun pada akhirnya negatif untuk minyak dan logam dasar lainnya dalam jangka panjang, untuk saat ini banyak dari kebijakan hijau ini memerlukan pengeluaran modal awal yang besar untuk membangun infrastruktur baru untuk implementasi proyek ini. ”