Pagpapatupad ng STP: Paano Pamamahala ng Mga Forex Broker ang Kanilang Panganib

Pagpapatupad ng STP: Paano Pamamahala ng Mga Forex Broker ang Kanilang Panganib

Ang mga A-Book broker ay minsan din ibinebenta bilang “STP brokers”.

Ngunit iyon ay talagang hindi tumpak.

Bagama't pareho silang pareho sa kahulugan na pareho silang naglilipat ng panganib sa merkado, sila ay talagang dalawang magkaibang paraan upang magsagawa ng isang order.

Sa araling ito, ipapaliwanag natin ang pagkakaiba ng A-Book at STP execution.

Ang “Straight-Through Processing” ay isang termino na karaniwang pinaikli sa “STP”.

Maaaring nakita mo na ang acronym na ito na binanggit ng ilang forex broker sa kanilang mga website.

Mahalagang malaman na ang terminong STP (Straight-Through Processing) ay na-hijack ng industriya ng retail forex trading at binigyan ng ibang kahulugan.

Sa orihinal, ang STP ay isang terminong ipinakilala noong naging available ang electronic trading noong araw. Inilarawan nito ang pamamaraan na ginagamit ng mga kumpanya upang ma-optimize ang bilis kung saan sila nagpoproseso ng mga transaksyon.

Binibigyang-daan ng electronic trading ang “straight-through processing” (STP), kung saan ang mga trade na ipinasok sa elektronikong paraan ay maaari ding maproseso (clear at settled) sa elektronikong paraan. Dahil ang STP ay hindi nagsasangkot ng mga papeles at maliit na interbensyon ng tao, ang mga pagkakamali ay kadalasang naaalis na kapansin-pansing nagpapababa sa mga gastos at panganib sa pagpapatakbo.

Sa madaling sabi, ang STP ay nagbibigay-daan sa buong proseso ng kalakalan na isagawa sa elektronikong paraan nang hindi nangangailangan ng muling pag-keying o manu-manong interbensyon.

Ganyan orihinal na tinukoy ang STP, ngunit pagkatapos ay nagpasya ang retail na industriya ng forex na maging malikhain sa paggamit nito.

Sa ngayon, ito ay ginagamit bilang marketing jargon upang ipahiwatig na ang forex broker ay hindi “hinahawakan” o nakikialam sa iyong mga order o nakikinabang sa iyong mga pagkalugi dahil ito ay parang “nagruruta (o nagpapadala) ng iyong mga order diretso sa merkado.”

Tulad ng natutunan mo na, ang iyong mga order ay hindi kailanman iruruta o ipapadala sa “market” dahil ang iyong forex broker ay ang iyong katapat na katapat at palaging tumatagal ng kabaligtaran ng iyong kalakalan.

Tingnan natin kung paano gumagana ang “STP” execution.

A-Book laban sa STP

Ang isang trade na “A-Booked” ay minsan nauugnay sa pagiging “STP'ed” o simpleng “STP”.

Maaaring gamitin ng mga Forex broker ang mga ito nang palitan sa kanilang marketing ngunit HINDI sila ang parehong bagay.

Mahalagang makilala ang dalawang konsepto.

● Ang STP ay kilala bilang “pre-trade hedging”.

● Ang A-Book ay kilala bilang “post-trade hedging”.

Depende sa kung ang iyong broker ay isang “A-Book broker” o isang “STP broker”, ang iyong karanasan sa kung paano isinasagawa ang iyong order ay mag-iiba.

Sa isang A-book broker, makakaranas ka ng mas mabilis na pagpapatupad ng order at kaunting slippage.

Ito ay dahil sisiguraduhin ng broker na “i-lock” muna ang katugmang order nito sa LP, at pagkatapos ay isasagawa ang iyong order. Kaya naman, kung bakit ito kilala bilang “pre-trade hedging”.

Kapag ang iyong broker ay nagsagawa ng isang offsetting na posisyon sa isang katapat BAGO ang pagpapatupad ng iyong order, ito ay kilala bilang “straight-through processing” o “STP”.

Bakit mag-order ang isang broker na “STP” sa halip na “A-Booking”？

Ang benepisyo ng straight-through na pagpoproseso para sa broker ay ang pag-aalis ng slippage sa pagitan ng mga order fill ng mga customer nito at hedged trade.

Ang slippage (o price slippage) ay tumutukoy sa pagkakaiba sa pagitan ng INAASAHANG presyo bago isagawa ang isang order at ang ACTUAL na presyo kung saan ito isinasagawa.

Sa trading lingo, ang slippage ay tumutukoy sa pagkakaiba sa pagitan ng hiniling na presyo at ang presyo kung saan ang isang order ay aktwal na pinunan.

Karaniwang nangyayari ang slippage sa mga oras ng balita o mga anunsyo sa ekonomiya at matinding pagbabago sa merkado at maaaring maging positibo o negatibo.

Sa mabilis na pagbabago ng merkado at/o sa kaganapan ng pagkaantala sa paghahatid ng order, ang presyong ipinakita sa iyo ay maaaring hindi na manatiling may bisa sa oras na ang iyong order ay naisakatuparan.

Ang pagkakaibang ito sa pagitan ng dalawang presyo ay ang karaniwang tinutukoy bilang “slippage.”

Kung mangyari ang pagkadulas, hindi muling magsi-quote sa iyo ng presyo ang iyong broker. Sa halip, ang iyong order ay isasagawa sa umiiral na presyo sa oras na matanggap ang order anuman ang direksyon kung saan lumipat ang merkado.

Symmetrical ang slippage. Nangangahulugan ito na ang nakakaranas ng pagbagsak ng presyo ay malamang na sa iyong kalamangan o sa iyong kawalan.

Upang maiwasan ang pagbagsak ng presyo ng pagpapatupad ng order nang masyadong malayo sa iyong nilalayon na presyo, pinapayagan ka ng karamihan sa mga broker na isama ang “mga hangganan” sa iyong market o entry order.

Sa kasong iyon, hindi isasagawa ang iyong order kung ang presyo sa oras na natanggap ang iyong order ay lalampas sa tinukoy na mga hangganan.

Halimbawa, kung ang broker ay nag-quote sa iyo ng isang buy (ask) na presyo ng EUR/USD sa 1.1000, gusto nitong matiyak na nakakabili ito ng EUR/USD sa mas mababang presyo gamit ang isang LP, sabihin nating 1.0999.

Binibigyang-daan ng STP ang broker na tiyakin na kaya nitong “i-secure” ang presyong ito bago nito kumpirmahin ang order nito sa iyo. Kung hindi, kung hindi, maaari itong MAWALA ng pera sa hedge trade!

Ngunit habang ang posibilidad ng pagdulas para sa broker ay inalis, ang posibilidad ng pagkadulas para sa IYO (ang customer) ay tumaas.

Kung ang presyong nakumpirma sa LP ay iba sa ipinadala mo, ito ang presyo na ipapatupad ng iyong order, na maaaring mas mabuti (“positive slippage”) o mas masahol pa (“negative slippage”) kaysa sa iyong inaasahan .

Ang bilis ng execution ay mas mabagal dahil bago makumpirma ng broker ang iyong trade, dapat muna itong makatanggap ng kumpirmasyon mula sa LP nito tungkol sa trade nito.

Sa prosesong ito, posibleng lumipat ang presyo at maaaring nagbago ang presyong nakumpirma sa pagitan ng broker at ng LP. Kung mayroon ito, ito ang presyo na ang IYONG pakikipagkalakalan sa iyong broker ay isasagawa.

Ito ang nagiging sanhi ng pagkadulas.

Kapag tinanggap ng isang STP broker ang “order” ng isang customer, ang broker ay ituturing na “gumagana” sa order na iyon, na nagpapahiwatig ng pagpayag na subukan, ngunit hindi mangako, na pumasok sa kalakalan sa presyo na hiniling ng customer.

Narito ang paghahambing ng iba't ibang uri ng pagpapatupad ng order:

Walang panganib na Principal

Kapag ang isang kalakalan ay naisakatuparan sa pamamagitan ng STP, ang ganitong uri ng transaksyon ay kilala bilang isang “walang panganib na prinsipal” o “katugmang prinsipal” na transaksyon.

Ano ang “principal”？

Ang “punong-guro” ay isang partido sa isang transaksyon. Halimbawa, ang bumibili at nagbebenta. Ito ay karaniwang isang magarbong salita para sa “counterparty”.

Tandaan, ang iyong forex broker ay palaging kabaligtaran ng iyong kalakalan. Kapag bumili ka, nagbebenta ito sa iyo. At kapag nagbebenta ka, bibili ito sa iyo.

Ito ang nag-iisang katapat sa lahat ng iyong mga trade.

Ito ay kilala bilang isang “pangunahing” transaksyon.

Gaya ng natutunan mo kanina, bilang iyong katapat (punong-guro), inilalantad ng forex broker ang sarili sa panganib sa merkado.

Ngunit sa pagpapatupad ng STP, posible ang isang “walang panganib na prinsipal” na transaksyon.

Kapag nag-order ka sa isang STP broker, agad itong sumusubok na maglagay ng kaparehong order (isang “back-to-back order”) sa isang external liquidity provider.

Kapag ang “back-to-back” na order na ito ay naitugma o napunan nang buo, bubuksan (o isasara) ng broker ang order sa iyong account.

Ito ay kung paano ito nagagawang kumilos bilang isang “walang panganib na prinsipal” sa bawat trade na binuksan o isinara sa iyong account.

Ang isang broker ay kumikilos bilang walang panganib na punong-guro dahil sa sandaling isumite mo ang iyong order:

● Bumili muna ito mula sa isang external liquidity provider para sa sarili nitong account (bilang principal), pagkatapos

● Itinatala ang transaksyong iyon sa sarili nitong trading book, at pagkatapos

● Higit o mas kaunti kaagad, nagbebenta sa iyo (din bilang punong-guro),

● Alinman sa parehong presyo (na may “komisyon”) o sa isang markup (na walang komisyon).

Bilang resulta, mayroong DALAWANG transaksyon:

• Isa sa pagitan mo at walang panganib na principal (forex broker)

• Isa sa pagitan ng walang panganib na principal (forex broker) at ng “market” (third-party LP).

Halimbawa, ang isang broker ay nakatanggap ng utos ng customer na bumili ng 100,000 unit ng GBP/USD sa umiiral na market price na 1.4000 ay agad na bibili ng 100,000 unit mula sa isang third-party liquidity provider (LP).

Dahil ang parehong mga trade ay naisakatuparan sa parehong presyo (hindi kasama ang anumang naunang ibinunyag na markup, mga bayarin, o komisyon), ito ay magiging kwalipikado bilang isang walang panganib na pangunahing transaksyon.

Gaya ng nakikita mo, ang iyong pakikipagkalakalan sa broker at ang pakikipagkalakalan ng broker sa LP ay tumutugma. Samakatuwid, ang terminong “katugmang punong-guro”.

Ang konsepto ng “walang panganib na punong-guro” at “katugmang punong-guro” ay mahalagang malaman dahil ito ang pinakamalapit na bagay na maaaring gawin ng isang “broker” ng forex upang kumilos bilang isang tunay na broker.

Maaari silang “kumilos” tulad ng isang broker sa pamamagitan ng pagiging isang walang panganib na prinsipal, ngunit hindi tulad ng isang tunay na broker o ahente, na gumaganap lamang ng papel ng isang matchmaker sa pamamagitan ng pagpapadali sa isang transaksyon sa pagitan ng dalawang magkahiwalay na katapat, ang isang walang panganib na prinsipal ay iyong katapat pa rin.

Agency vs. Principal Trades: Sa isang pangangalakal ng ahensya, ikaw ay kumikilos bilang isang ahente para sa isang kliyente at HUWAG makibahagi sa kalakalan. Pinapadali mo lang. Ito ang ginagawa ng mga tunay na broker. Sa isang pangunahing kalakalan, ikaw ay kumikilos bilang punong-guro at DO ay nakikibahagi sa kalakalan. Ikaw ang nagbebenta sa isang mamimili...at ang bumibili sa isang nagbebenta. Ito ang ginagawa ng mga dealers.

Kapag nagpasok ka ng market order sa trading platform ng iyong broker, ito ay tumatagal pa rin ng kabaligtaran ng iyong kalakalan, ngunit ito ay gumaganap bilang isang walang panganib na prinsipal sa pamamagitan ng sabay-sabay na pagpasok sa pag-offset ng mga trade kasama mo at ng isang external na liquidity provider.

Ang iyong broker ay kumikita sa pamamagitan ng pagdaragdag ng markup sa presyong ibinigay ng liquidity provider at/o pagsingil sa iyo ng komisyon. Nangangahulugan ito na bumubuo ito ng mga kita sa pangangalakal nito batay sa dami ng mga transaksyon, at hindi mga kita o pagkalugi sa pangangalakal.

Hindi nito inilalantad ang sarili nito sa panganib sa merkado, na nangangahulugang hindi ito kumikita kapag natalo ka. Ang tanging pera na kikitain nito kapag ipinatupad ang iyong order ay mula sa isang dating ibinunyag na markup ng presyo o komisyon.

Ang mga broker na nagpapatakbo sa ganitong paraan ay itinalaga bilang “walang panganib na prinsipal” o “katugmang prinsipal” na mga broker.

Maaari mong i-verify kung isa ang iyong broker sa pamamagitan ng pagtingin sa listahan ng pagpaparehistro nito sa website ng kanilang ahensya ng regulasyon.