Mover tasas será un reto mayúsculo para los bancos centrales del mundo, ¿porqué?

Aunque es un proceso que todavía tardará algún tiempo, las estimaciones en general indican que no será antes de 2023, el ajuste de tasas, previsiblemente al alza, será uno de los mayores retos que enfrentarán los bancos centrales en su historia.

Sí, leyó usted bien, será uno de los mayores retos de los bancos centrales en su historia; lo que hagan dejará huella por mucho tiempo y sus acciones pasarán a la historia porque podrían ser el detonante de otra gran crisis o el camino para un largo periodo de recuperación y desarrollo económico. ¿Porqué？

Primero que nada, debemos señalar que el ajuste de tasas tardará en llegar; el consenso de los analistas espera que no suceda movimiento alguno antes del verano de 2023 y que desde luego este ajuste sea encabezado por el Banco de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos.

Pero mover tasas es lo de menos, el asunto es el contexto en el que se realiza o realizará dicho movimiento, es por eso que no será un proceso suave sino incluso hasta traumático para el mundo entero, todo dependerá de la habilidad de los banqueros centrales.

Pero no por ser un movimiento que se espera suceda no antes de dos años, los mercados no lo consideran desde ahora. Todo lo contrario, estamos ya frente a una serie de movimientos con visión de mediano y largo plazo en espera de lo que sucederá entonces; factores como los ajustes en los mercados de bonos y sus efectos en las divisas, son reflejo de lo que se espera.

Subir la tasa de interés moverá miles de millones de dólares y de otras divisas en alguna dirección necesariamente; con sólo unas décimas que se mueva la tasa hablamos de millones de dólares que se mueven. Los bancos pueden ganar o pueden perder también millones, no se diga los fondos de inversión o muchas empresas que invierten sus excedentes de tesorería en los mercados, entre los grandes corporativos no son pocos los que lo hacen.

Esos previsibles ajustes, también provocarán movimientos en los mercados de renta variable y de renta fija, algunos analistas consideran incluso que podrían registrarse verdaderos “terremotos” financieros si los movimientos de los bancos centrales no se hacen con precisión “quirúrgica”.

Pero, ¿Por qué deberían subir las tasas de interés？; por el momento estamos en un escenario en el que el costo del dinero sobre cero absoluto es un beneficio total, el financiamiento para empresa y familias está más bajo que nunca y así seguirá por un tiempo. De hecho, algunos analistas y participantes de los mercados abogan porque los apoyos fiscales de las naciones industrializadas no se terminen nunca, pero eso es un mundo de fantasía que no tiene ningún sentido.

Las tasas de interés deben subir porque en algún momento la inyección de recursos de los gobiernos deberá terminar o la adicción a fondos fiscales creará un escenario de adicción con consecuencias todavía desconocidas. Además, existe el riesgo de un sobrecalentamiento económico, muchos son los escenarios y muchas las posibilidades de que ello ocurra.

Pero la emisión de deuda tiene su costo, se calcula que los gobiernos nacionales han adquirido deuda nueva por unos 25 billones de dólares (trillones en inglés), a tasas muy bajas; si suben los tipos de interés, el costo de la deuda e elevará hasta niveles no esperados, causando un shock si la situación se sale de control.

El riesgo es para muchos países industrializados y también para la mayoría de las naciones emergentes; hoy existen ciertas condicione en los mercados, pero estas pueden cambiar de la noche a la mañana e incluso antes de que sucedan lo que supuestamente los moverá en el futuro.

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