US-Finanzexperten rechnen für 2025 mit weniger Wachstum am Aktienmarkt – das müsst ihr dazu wissen

Das Analyseunternehmen Fundstrat prognostiziert für 2025 ein weiteres Jahr mit Kursgewinnen, die jedoch nicht geradlinig verlaufen werden.

Zu den positiven Faktoren gehören die Unterstützung durch eine zurückhaltende Fed und eine unternehmensfreundliche Politik unter Trump.

Mögliche Auswirkungen von Zöllen auf das BIP und Ausgabenkürzungen im Zusammenhang mit dem DOGE stellen jedoch Risiken dar, so das Unternehmen.

Das Analyseunternehmen Fundstrat hat seinen Ausblick für den Aktienmarkt 2025 veröffentlicht, und seine Prognose ist nicht so rosig wie in den vergangenen Jahren.

„Trump-Put“ und „Fed-Put”

Tom Lee, der Forschungsleiter des Unternehmens und einer der beständigsten bullischen Prognostiker an der Wall Street, erwartet zwar immer noch einen Anstieg des Aktienmarktes im Jahr 2025, aber bei weitem nicht so viel wie 2023 oder 2024.

Lee setzte zwei Kursziele für den S&P 500 im Jahr 2025: ein Halbjahresziel von 7000 und ein Jahresendziel von 6600. Lee zufolge könnte der Aktienmarkt in der ersten Jahreshälfte um bis zu 16 Prozent gegenüber dem aktuellen Stand zulegen. Aber ein Großteil dieser Gewinne werde wahrscheinlich in der zweiten Jahreshälfte wieder verpuffen, bevor eine Erholung zum Jahresende einsetzt.

„Es gibt starke Rückenwinde, die Aktien im Jahr 2025 unterstützen. Aber wir sehen dies als eine Geschichte von ‚zwei Jahren\', so Lee in seinem Ausblick für 2025. Insgesamt sehe Lee den S&P 500 im Jahr 2025 um 8 Prozent steigen, was in etwa den historischen Jahresrenditen für den Aktienmarkt entspricht und leicht über dem durchschnittlichen Wall-Street-Jahresendziel für 2025 von 6539 liegt.

Zu den beiden Faktoren, die den Aktienmarkt im nächsten Jahr stützen werden, gehört einerseits ein „Put der Fed. Dieser bezieht sich auf die Vorstellung, dass die US-Notenbank die Märkte mit weiteren Zinssenkungen stützen und an ihrem Mandat als Garant für maximale Beschäftigung festhalten wird, solange die Inflation gedämpft bleibt. Die Fed hat zwei zentrale Ziele: Preisstabilität sowie maximale Beschäftigung.

Der andere Faktor ist der „Trump-Put, der sich auf die Vorstellung bezieht, dass der designierte Präsident Donald Trump eine unternehmensfreundliche Politik, bestehend etwa aus niedrigeren Steuern, umsetzen wird. Das dürfte die Stimmung in der Wirtschaft verbessern und die Unternehmensgewinne steigern.

Lest auch

Trumps Zollpläne und die Folgen: Hier sind die Fakten zu einem der großen Risiken für die deutsche Wirtschaft

Zwei große Risiken herrschen vor

Außerdem dürfte es unter der Trump-Regierung zu einem Boom bei Fusionen und Übernahmen kommen, so Lee. Diese Faktoren dürften das Kapital der Anleger von Barmitteln und Anleihen in Aktien umlenken und könnten sogar eine Rückkehr des „Animal Spirits auslösen, der die Aktienkurse in die Höhe treibt, heißt es in der Notiz.

Lee ist jedoch nicht nur positiv gestimmt und weist auf zwei große Risiken hin, die die Märkte im nächsten Jahr erschüttern könnten. „Für uns sind die Abwärtsrisiken folgende: DOGE ist zu effektiv und das BIP fällt aufgrund von Ausgabenkürzungen, [und] die Zölle werden tatsächlich eingeführt und das BIP wird beeinträchtigt, erklärte Lee. Das DOGE ist das Department of Government Efficiency, das künftig von Elon Musk geleitet werden soll.

Diese beiden Risiken in Verbindung mit historischen Präzedenzfällen für schwache Aktienmarktrenditen in der zweiten Jahreshälfte nach zwei aufeinanderfolgenden Jahresrenditen von 20 Prozent deuten für Lee darauf hin, dass der Aktienmarkt in der zweiten Jahreshälfte eine starke Korrektur erfahren könnte.

Lee prognostiziert, dass der S&P 500 von einem Höchststand von 7000 in der zweiten Jahreshälfte auf etwa 6000 zurückgehen wird, bevor er sich wieder erholt und das Jahr bei 6600 beendet.

Fundstrat

Lees Ziel basiert auf einer Schätzung des S&P 500-Gewinns pro Aktie für 2026 in Höhe von 300 US-Dollar (etwa 285 Euro) und einem 22-fachen Gewinnmultiplikator. Bei der Frage, welche Bereiche des Aktienmarktes er bevorzuge, bevorzuge Lee Finanzwerte, Industriewerte, Bitcoin-bezogene Aktien und Small Caps.

Externer Inhalt nicht verfügbar

Sie haben ein contentpass-Abo, wollen aber trotzdem nicht auf die Anzeige externer Inhalte von Drittanbietern verzichten? Dann klicken Sie auf \“zustimmen\” und wir binden externe Inhalte und Dienste von ausgewählten Drittanbietern in unser Angebot ein, um Ihr Nutzungserlebnis zu verbessern. Eine aktuelle Liste ebendieser Drittanbieter können Sie jederzeit in der Privatsphäre (Link zu Privatsphäre) einsehen. In diesem Zusammenhang können auch Nutzungsprofile (u.a. aus Basis von Cookie-IDs) gebildet und angereichert, auch außerhalb des EWR. Ihre Einwilligung umfasst in diesem Fall auch die Übermittlung bestimmter personenbezogener Daten in Drittländer, u.a. die USA nach Art 49 Abs. 1 Buchst. a) DSGVO.