Hedgefonds-Manager Grundlach rät: Raus aus Hochzinsanleihen - Bond-Ausfälle drohen

Investing.com - High-Yield-Investoren aufgepasst. Junk-Bonds, die zu günstigen Festzinsen finanziert wurden, werden irgendwann fällig. Jeffrey Gundlach meint, dass schwachen Emittenten, die sich nicht zu höheren Zinssätzen refinanzieren können, der Ausfall droht.

Unter dem Titel Survivor äußerte sich Gundlach in seinem Webcast. Im Mittelpunkt stand dabei sein Flaggschiff, der (EPA:) Return Fund. Gundlach ist Gründer und Vorsitzender des in Los Angeles ansässigen Hedgefonds DoubleLine Capital.

Ausfälle im Hochzinssektor seien hinausgezögert worden, so Gundlach. Das liege daran, dass die Bonds zu günstigen, festen Zinssätzen finanziert wurden.

Der Zyklus hat sich verzögert, so der Experte, aber wenn die Wirtschaft mit hohen Zinsen und schwachem BIP-Wachstum kämpft, werden wir die höchsten Ausfallraten aller Zeiten haben.

Gundlach wählte den Titel seines Webcasts, weil nur sehr wenige Anleger die Hochzinsphase und die Inflation der 1970er Jahre überlebt haben. Viele hätten sogar die extrem niedrigen Zinsen vor 2022 nicht überlebt, sagte er.

Dieser Mangel an Erfahrung der Investoren in einem Umfeld steigender Zinsen erhöht das Risiko von Hochzinsanleihen.

Wir werden erhebliche Ausfälle bei CCC-Anleihen sehen, warnte Gundlach. Das seien variabel verzinsliche Bonds, deren Zinssätze im Zuge der Zinserhöhungen der gestiegen seien.

Die Kreditvergabestandards würden angehoben, und die Zahl der Zahlungsausfälle steige gerade erst an, erklärte er.

Raus aus Hochzinsanleihen, rät Grundlach, denn die Spreads sind als Reaktion auf den Rückgang der Aktienmärkte nicht gestiegen.