EUR/USD: Spielraum für einen Pullback auf 1,20 im Frühjahr 2021 - Rabobank

Die ausgedünnte Aktivität vor der Weihnachtspause und der überfüllte Handel trugen wahrscheinlich zu dem Pullback im EUR/USD in dieser Woche bei. Die Ökonomen der Rabobank gehen davon aus, dass das Paar diesen Pullback in den ersten Monaten des Jahres 2021 in Richtung 1,20 ausweiten wird, bevor es in 12 Monaten wieder auf 1,23 steigen wird.

Wichtige Zitate

“Der EUR/USD kann sich 2021 weiter nach oben bewegen, da sich der Realzinsunterschied zwischen deutschen und US-amerikanischen Langfristzinsen in diesem Jahr zu Gunsten des EUR verschoben hat. Allerdings sehen wir angesichts der Realität schlechter Wirtschaftsdaten Spielraum für einen Pullback für den EUR/USD auf 1,20 im ersten Quartal, bevor das Währungspaar in 12 Monaten auf 1,23 ansteigt.”

“Wenn es der EZB gelingt, die Inflationserwartungen mittelfristig zu erhöhen, könnten sich die relativen Realzinsen zwischen den USA und der Eurozone zugunsten des USD verschieben. Der jüngste Zustrom in die TIPS deutet jedoch darauf hin, dass die Inflationssorgen an den US-Märkten deutlicher zu spüren sind.”

“Wenn die Inflation in der Eurozone hartnäckig niedrig bleibt, könnten höhere nominale Renditen in den USA auch die reale Zinsdifferenz zurücksetzen. Angesichts der Vorgaben der Fed könnte auch dies noch in weiter Ferne liegen. Am kürzeren Ende der Kurve könnte eine Senkung des EZB-Diskontsatzes den EUR schwächen.”