Ein weiterer negativer Schock für den Welthandel - Nordea

“Obwohl Japan nicht über die besten wirtschaftlichen Fundamentaldaten verfügt, argumentieren wir, dass es der sichere Hafen der Devisenwelt ist, wenn sich die Bedingungen abrupt verschlechtern oder wenn geopolitische Ereignisse in die Schlagzeilen geraten”, schreiben die Rabobank-Analysten in einer Notiz.

Wichtige Zitate

“Wie Japan weist auch die Schweiz einen Leistungsbilanzüberschuss auf, hat aber auch eine viel bessere Haushaltslage. Während es auf dem Papier daher als besserer sicherer Hafen erscheinen mag, hält die SNB die Devisenintervention als politisches Instrument aufrecht. Dies dürfte dazu führen, dass die Nachfrage nach sicheren Häfen in den JPY umgeleitet wird.”

“In den letzten Jahren hat die expandierende Weltwirtschaft die Grundnachfrage nach Safe-Hafen-Währungen reduziert. Während der meisten Monate dieses Jahres hat die Erwartung, dass billigeres Geld von verschiedenen Zentralbanken zur Verfügung gestellt wird, den Auswirkungen schlechter Nachrichten aus Handelskriegen und Wachstum entgegengewirkt. Die Zentralbanken haben damit sowohl die Risikobereitschaft gestärkt als auch die Volatilität der Devisenmärkte gedrückt. Allerdings deutet die Entschlossenheit Washingtons, gegenüber China standhaft zu bleiben, darauf hin, dass eine Aussöhnung unmöglich sein könnte, wenn Themen wie die Verletzung von Rechten des geistigen Eigentums, erzwungener Technologietransfer und chinesische Subventionen an staatliche Unternehmen nicht gelöst werden.”

“Unserer Ansicht nach dürfte die Eskalation der Handelsspannungen zwischen den USA und China bis 2021 dem weltweiten Wachstum etwa 0,6 Prozentpunkte kosten. Dies wird Auswirkungen auf die Risikobereitschaft, risikoreiche Anlagen und die Nachfrage nach sicheren Häfen haben. Daher haben wir unsere 12-Monats-Prognose für den USD/JPY von 108 auf 104 gesenkt.”