EUR/USD: Die Oberseite bleibt begrenzt - Westpac

Matthieu Arseneau, Analyst bei der National Bank Financial, schreibt in einer Kundennotiz, dass die Goldpreise seit der diesjährigen Talsohle (2. Mai) um 15% gestiegen sind und dass der Anstieg hauptsächlich auf den massiven Rückgang der Realzinsen zurückzuführen ist.

Wichtigste Zitate

“Die Opportunitätskosten für das Halten von Gold sanken drastisch, wobei die Realzinsen auf einem 10-Jahres-Horizont nahe Null lagen. Wir stellen auch fest, dass alle Treiber in den letzten drei Monaten den Goldpreis angehoben haben, eine ungewöhnliche Entwicklung. Die jüngste Preiserhöhung sollte den Appetit auf dieses gelbe Metall für diejenigen, die glauben, dass der Stress gerade erst zugenommen hat, nicht bremsen. Tatsächlich bleibt der Stress vorerst begrenzt, wenn die Credit Spreads der Unternehmen und der VIX eine Orientierungshilfe sind.”

“Alles andere ist gleich, wenn beide Indikatoren zu ihren Höchstständen von vor 8 Monaten zurückkehren, könnte dies eine weitere Gold-Aufwertung um 110 $ bringen. Wenn Sie jedoch stattdessen glauben, dass diese Ängste übertrieben sind, könnte es an der Zeit sein, einige Gewinne zu realisieren, da unser Modell darauf hindeutet, dass der jüngste Preisanstieg möglicherweise übertrieben war. Tatsächlich können nicht weniger als 53 $ der 190 $ der Rallye nicht durch die üblichen Treiber erklärt werden.”