EZB besorgt über Inflationserwartungen - ABN AMRO

Nick Kounis, Leiter Finanzmarktforschung bei ABN AMRO, erklärt, dass die EZB in ihrem Protokoll über die Sitzung des EZB-Rates im April darauf hingewiesen hat, dass die EZB noch nicht bereit ist, sich auf zusätzliche monetäre Impulse zuzubewegen.

尼克Kounis，在荷兰银行金融市场研究部主管表示，欧洲央行在纪要理事会会议已经注意到4月份欧洲央行未准备好向附加货币刺激移动。

Wichtigste Zitate

关键报价

“In dem Bericht heißt es, dass die Bedingungen, unter denen der EZB-Rat wieder handeln könnte, zwar nicht eingetreten sind, aber darauf hingewiesen wurde, dass die Inflation unangenehm unter dem Inflationsziel der Währungshüter blieb und die marktbasierten Inflationserwartungen zurückgegangen waren, während die projizierte Inflationskonvergenz wiederholt verzögert wurde”. Tatsächlich wurde die Sorge geäußert, dass sich die marktbasierten Inflationserwartungen parallel zur tatsächlichen Inflation und über alle Laufzeiten hinweg nach unten verschoben hätten“. Vor diesem Hintergrund bekräftigte der EZB-Rat seine Entschlossenheit, bereit zu sein, alle seine geldpolitischen Instrumente gegebenenfalls anzupassen”.

“在报告指出，在该理事会可能会再次采取行动的条件，都没有发生，但有人指出，通胀不舒服的仍然是货币当局和市场为基础的通胀预期的通胀目标下方有所下降，而预期通货膨胀收敛反复被推迟了”。事实上，有人担心，基于市场的通胀预期平行移动到实际的通货膨胀和对所有到期了。“在这种背景下，理事会重申决心做好应对所有的货币政策工具，适当的”。

“Der Rat hat seine Besorgnis über die Inflationserwartungen mit der Feststellung geäußert, dass die Verschlechterung vor allem eine Reaktion auf die schwächeren Konjunkturaussichten und nicht eine Unverankerung der Inflationserwartungen widerspiegelt”. Dies entspricht dem Standpunkt mehrerer Vorstandsmitglieder (einschließlich der Herren Draghi und Coeure), dass der Rückgang der Inflationserwartungen vor allem auf einen Rückgang der Inflationsprämien und nicht auf Erwartungen zurückzuführen ist.

“理事会已通过说明该恶化主要反映到较弱的经济前景和不通货膨胀预期一个Unverankerung的反应表示对通货膨胀的预期关注。”这对应于几个董事会成员（包括男士德拉基和Coeure），在通货膨胀预期的下降主要是由于在充气保险费的下降和在期望的视图。

“Die Kombination aus schwachem zugrunde liegendem Inflationsdruck, gedämpftem Wirtschaftswachstum und sinkenden Inflationserwartungen deutet auf eine weitere dovishe Verschiebung der EZB hin.”

“的低迷的潜在通胀压力，低迷的经济增长和通胀预期下降的结合表明欧洲央行的另一个温和转变。”