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Moneta每日新聞：歐洲央行委員分析量化寬鬆政策的應用與挑戰
摘要：歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾在東京的一次演講中詳細討論了量化寬鬆（QE）政策的適用時機與成本效益問題。施納貝爾指出，儘管QE在應對金融市場動盪時顯示出效力，但在常態經濟下其成本可能超過收益。她強調，QE的成效依賴於政府政策的配合，單靠QE難以驅動經濟增長。她還提到，央行在應對不同經濟挑戰時已經學到了使用更有針對性和成本效率更高的資產購買策略。此外，施納貝爾討論了央行在資產負債表危機後的策略調整，以及其他如有針對性的長期再融資操作（TLTROs）等工具的優勢。
在近期于東京舉行的演講中，歐洲央行執行委員會成員施納貝爾（Isabel Schnabel）深入探討了量化寬鬆（QE）政策的使用時機和效果。她指出，雖然QE在金融市場動盪時期是一種有效的干預工具，但在正常情況下其成本可能高於其帶來的利益。施納貝爾強調，央行在決定是否採購資產時，需要細緻地權衡其收益與成本。
施納貝爾在演講中提到，量化寬鬆的成本和效益並非固定不變，而是受到多種因素的影響，尤其是政府的財政政策。她指出，QE的效果很大程度上取決於政府的政策配合，而單獨依靠QE可能不足以刺激經濟總需求。
根據施納貝爾的分析，歐洲央行在面對不同的經濟挑戰時已經積累了寶貴的經驗。她特別提到了2020年歐洲央行購買商業票據的行動以及英國央行在LDI危機期間的干預措施，這些都是針對性強、成本相對較低的策略。她認為，這些案例顯示，央行可以通過更有針對性和更節儉的資產購買方式，在必要時強力干預但迅速停止，以減少成本。
此外，施納貝爾還討論了央行在資產負債表危機後的策略調整。她強調，在接近通脹目標的有效下限時，央行應採取更為耐心和謹慎的政策回應。這種策略不僅有助於實現穩定的通脹率，也能在經濟面臨新的衝擊時提供足夠的政策空間。
最後，她提到，在銀行主導的經濟體如歐元區，除了量化寬鬆外，還有其他工具如有針對性的長期再融資操作（TLTROs），這些措施在應對反通脹衝擊和市場不穩定時可以提供實質性支援。這些工具的優點在於，它們可以在情況發生變化時更快地被逆轉，因此留下的影響較小，持續時間較短。
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