岑智勇：通縮風險增 阿里巴巴獨撐大市

時間：2023/7/11

作者：Doo Financial HK研究部主管 岑智勇

內地6月CPI年率為0%，低於預期和上月的0.2%：同月PPI年率為-5.4%，低於預期的-5%，也低於上月的-4.6%。數據反映內地通漲壓力放緩，但通縮風險升溫，應予留意。

周一恆指低開後，首分鐘已創出全日高位 18781.21點，之後走勢反覆偏軟，午後軟至 18450水不平牛皮，全日波幅 363.58點，成交金額 782.91億元。

阿里巴巴(9988)持33%的螞蟻集團擬向股東回購不逾7.6%股份，集團正考慮是否參與。阿里巴巴股價升3.2%，成交 59.09億元，是全日最大成交股份，並為恆指貢獻38.798點升幅，是恆指恆指上升的主要動力之一。

恆指以陰燭收市，補回7月7日的上升裂口。若與前交易日走勢一併參考，則譜成近「早晨之星」形態，但因是日以陰燭收市，反影反彈力度不足，故「早晨之星」的形態亦不佳。MACD熊差收窄，全日上升股份 854隻，下跌 732隻，整體市況略好。

美股三大指數向好。夜期及ADR上升，料恆指可高開，阻力看 18700水平。若未能上破，指數或調頭回軟。

個股

華潤電力(0836)的主要業務為在中國從事投資、開發、經營和管理發電廠及煤礦項目。

集團在 2023年5月附屬電廠售電量達到15,017,970兆瓦時，同比增加了22.2%，其中，附屬 風電場售電量達到3,706,911兆瓦時，同比增加了13.3%；附屬光伏電站售電量達到 173,814兆瓦時，同比增加了36.7%。在2023年首五個月，附屬電廠累計售電量達到 76,971,463 兆瓦時，同比增加了 8.2%， 其中，附屬風電場累計售電量達到 18,232,642 兆瓦時，同比增加了 18.8%；附屬光伏電 站累計售電量達到 802,038 兆瓦時，同比增加了 42.0%。

另方面，集團擬分拆華潤新能源控到深圳A股上市，其主要業務為從事投資、開發、經營及管理風電場及光伏電站，料分拆有望釋放其價值，可獨立融資及讓管理層更專注業務。

近日天氣炎熱，中電聯預測顯示，2023年全國最高用電負荷有望達13.7億千瓦左右，比2022年增加8000萬千瓦左右。若出現長時段大範圍極端氣候，則全國最高用電負荷可能比2022年增加1億千瓦左右。 料可為集團帶來商機。

集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團估值為同業中間水平。若以13倍市盈率作估值，集團的目標價為19元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份，並為個人意見。）

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