進出場的小細節大學問

以前我一直認為開倉（在股票交易中是買入）很重要，原因很簡單：開倉正確了，只是賺多賺少的問題。對交易有一些學習、研究的人都非常重視開倉，市面上的技術分析書籍，主要是在討論開倉的問題，結果是多數人在虧損，可見開倉不是最重要的。這裡，單次的交易成敗被看的太重了，交易本身就是一個機率的遊戲，對單次的交易來說，勝或負都是有可能的，不存在百分之百的事情。如果我們不追求單次交易的成功，而追求整體意義上的成功，那麼開倉是最不重要的。

交易有幾個環節：開倉、平倉、止損、止盈，哪個環節最重要？真不清楚，可以反過來想，哪個環節最不重要。

索羅斯說過一段話，大意是：你看對了、做對了多少次不重要，重要的是你做對了的時候能夠收穫多少。反過來也一樣，你做錯了多少次不重要，重要的是你做錯了的時候虧了多少？是否在控制範圍內？很多人的巨大虧損，往往是一、兩次深度套牢的交易造成的。

舉個例子：投資者甲交易10次獲利8次、虧損2次，每次盈利1%，每次虧損5%，其收益為：1*1.01^8*0.95^2-1= -2.272%，投資者乙交易10次虧損8次、獲利2次，每次虧損1%，每次盈利5%，其收益為：1*0.99^8*1.05^2-1= 1.733%。這裡的盈虧包含了交易費用，可是，投資者往往不可以忍受10次交易中8次的虧損，往往虧損了幾次，就對開倉信號進行優化。這裡存在幾個問題：沒有從整體上考慮問題，大量交易後，盈利能否覆蓋虧損；沒有一致性的進出場規則，尤其是出場規則。不妨問問自己，有沒有明確的出場規則，一定要用文字表達出來。

“截斷虧損，讓利潤奔跑”，大家一定聽過無數遍了。有沒有想過，你的交易系統中能體現這種原則嗎？

行情不可知

交易的回饋是隨機的，以錯誤的原因開倉，偶爾也能賺錢；以正確的原因開倉，偶爾也會虧錢。比如突發不利消息，行情反向運動，可能你止損了，行情又恢復了，也可能就此反轉了。何況，所謂正確，也只是基於你當前的認知，掌握的資訊，這個正確是相對的。即使觀點正確，市場什麼時候認可也是不知道的，也可能出現資金優勢方造成的短期反向波動。一句話，市場不可知。

市場大多數時間是混亂無序的、無法預測的。交易者需要做的建立自己的交易原則：找出市場相對有序的時候，找出自己有相對優勢的模式，用文字落實成一致性規則，堅定執行。不要過於看重勝率，不要糾結單次得失。

開倉可以無需任何條件，有人通過資金管理隨機開倉也能利得。你自己的交易習慣和交易原則是開倉的唯一理由。交易的核心不是開倉，而是開倉之後如何盡可能優化處理持倉。交易者需要做的是：讓錯誤的單子盡可能少虧，讓正確的單子盡可能多賺。

很多的交易者希望在市場找到確定性的東西，否則就缺乏安全感，但事實上，投機市場裡沒有任何事情是確定的。

截斷虧損，讓利潤奔跑

據說“截斷虧損，讓利潤奔跑”是傑西•利弗莫爾的三大遺產之一。充分體現了順勢交易的思想精髓，具體辦法是止損和移動止損，這也是趨勢交易系統進出場規則的核心。進場點解決勝率問題，出場點解決賠率問題，也就是“截斷虧損，讓利潤奔跑”。投資市場尤其是短期走勢有很強的隨機性，任何分析方法，勝率都是有限的，必須止損。行情的幅度更是連模糊的正確也難以做到。

勝率和賠率決定了交易系統的期望值。嚴格遵循正期望值的交易系統，交易的次數足夠多自然有收益，具體哪一筆交易能獲利、獲利多少，事前是不知道，也不重要，高手所謂“不要預測”。在這個意義上，止損是成功交易的一部分，是正常的商業成本。

進場點最重要的是選擇止損點。選擇怎麼進場，主要是為了出場更高效。贏家讓進場來適應出場，符合博弈論的反向演繹找出最優策略。

有人對交易的要素進行排序：心態>資金管理>進出場選擇。心態是修行，和你對市場的理解相輔相成，是否真正接受市場有隨機性，是否真正樹立了機率思維。資金管理作為交易系統的一部分，其重要性不低於進出場規則，進出場規則先確定交易何種趨勢，再明確止損和移動止損，最後根據止損選擇進場點。我們主要精力花在了進場點分析上，只是其中一個枝節而已。而且這種專注於進場點甚至是有害的：深層思想根源是尋找交易聖杯，尋找某種指標，從此戰無不勝；單方面追求勝率，不考慮賠率，而趨勢系統的特點是低勝率、高賠率，難道不是南轅北轍嗎？量子理論的基礎是不確定性，現實物質世界看起來是確定的，實際上是不是不確定的呢？至少金融市場是不確定性的。我們日常生活中習慣了因果關係、確定性，交易市場是機率的、有隨機性；截斷虧損，讓利潤奔跑，這些都是反人性的。有時真是：越努力，越失敗。

止損和移動止損的設置依據你對趨勢的理解、你期望交易的趨勢的選擇。止損的大小取決於你對於盈利幅度的預期，一般地，盈利幅度的預期至少應該是止損的3倍，如果沒有盈利預期就要放棄這筆交易。交易中的各個環節是環環相扣的，任何一步都無法完全分離出來討論。

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