岑智勇：恆指MACD續背馳 美1月通脹超預期

時間：2023/2/15

作者：百惠證券策略師 岑智勇

周二恆指高開後，首4分鐘急回近百點後反彈，彈壓21200水平前再回軟，之後走勢反反覆覆，在10:35跌至 21074.94點後反彈。恆指走勢在11:30後抽高，惟未能上破開市水平，之後走勢再回軟，午後指數在21125水平波動，全日波幅 162.94點。恆指收報 21113.76點，跌 50.66點0.24%，成交金額 976.71億元。指及恆科指分跌 0.48%及1.01%。三項指數都下跌，以恆科指的走勢較差。

阿里巴巴(9988)及騰訊(0700)分別跌1.442%及2.069%，拖低指數表現。不過，由於匯控(0005)及香港地產股及內銀股等向好，使恆指能錄得相對較低跌幅。

恆指以陰燭收市，波幅及成交都收窄，觀望味濃。MACD快慢線負差距收窄，走勢改善，並與恆指背馳。全日上升股份 694隻，下跌 927隻，整體市況偏弱。

美國1月通脹放緩至6.4%，但仍處較高水平，並超出市場預期，支持聯儲局官員認為要繼續加息並在一段時間內維持高利率的鷹派看法，道指及標普500指數低收，但納指在Tesla支持下上升。

美國1月消費物價指數按月升幅擴大至0.5%，仍符合市場預期；按年升幅降至6.4%，但大過預期。扣除食品及能源價格後，1月核心消費物價指數按月上升0.4%，符合市場預期；按年上升5.6%，升幅大過預期。投資者擔心美國聯儲局或需要繼續加息及維持利率在高水平；參考CME資料，料當局在3月31 日議息後，加息25點子的機會率由90.8%降至87.8%，加息50點子的機會率由9.2%升至 12.2%。美股三大先跌後回穩，收市個別發展。道指及標指分別跌 0.46%及0.03%，納指升0.57%。

夜期及ADR上升，料恆指走勢略好，阻力參考為10 SMA (約21362)。

個股

中國中藥(0570)的主要業務為於中國研發、生產及銷售中藥及醫藥產品。

集團早前發盈警，料2022財年的未經審核淨利潤同比下降60%-70%，主要由於：(1)中藥配方顆粒國家標準及省級標準公佈及備案品種不足，終端組方受限，影響本期銷量；(2)部分醫療機構為應對中藥配方顆粒新政策實施，在2021年年末儲備了較充足的企標產品，導致本期終端需求減少；(3)中藥配方顆粒國家標準實施後，生產成本較大幅度增加，終端價格調整未完全到位；及(4)本期新增對產品保護權無形資產攤銷及計提資產減值準備的影響。集團將於3月公布業績。

雖然集團發盈警，但股價走勢不跌反升，近日更在金融科技系統出現信號。股份上日收報4.16元，市盈率8.86倍，周息率3.37%。集團估值在同業處偏低水平，若以10倍市盈率估值，目標價為4.67元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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