岑智勇：內房抽升 恆指升至3個月高位

時間：2022/12/12

作者：百惠證券策略師 岑智勇

內地11月CPI為1.6%，乎合預期，低於上月的2.1%；11月PPI為-1.3%，優於市場預期的-1.4%，與上月的-1.3%相同。數據反映內地的通脹有所緩和，但又未至於出現通縮風險。上周五恆指 高開後，初段曾回軟至 19404.5點後，指數一度倒跌。中央經濟工作會議傳12月15日召開，外電傳將淡化住房不炒，另又有報道指中國監管部門將研究擴大REITs試點範圍；消息帶動內房板塊向好，並帶動指數抽升。午後指數升至19900水平牛皮，全日波幅 521.98點。恆指收報 19900.87點，升460.64點或2.32%，成交金額 1994.47億元。國指及恆科指分別升2.51%及2.33%。三項指數都向好，以國指走勢較佳。龍湖集團(0960)、中國海外發展(0688)及華潤置地(1109)分別升 18.474%、11.308%及10.764%，是升幅最大的國指成份股。

恆指最高升至 19926.48點，創 9月1日以來的高位，並升穿保歷加通道頂部及200 SMA。MACD快慢線正差距擴闊，走勢轉佳。全日上升股份 1159隻，下跌 600隻，整體市況向好。

美國11月最終需求生產物價指數(PPI)按年升幅由10月的8%回落至7.4%，升幅連續第5個月放緩，但高於市場預期的7.2%。PPI按月比較上升0.3%，亦高於預期。投資者擔心聯儲局或會加快加息步伐，上周五美股三大指數下跌，道指、納指及標指分別跌 0.9%、0.7%及0.73%。另方面，有媒體報道指美國財政部制裁多個與中國非法捕魚相關的實體及個人，包括一間在美國證券市場上市的企業，當心消息對中概股帶來壓力。

夜期及ADR下跌，料恆指或會低開，支持參考19400 / 19000水平。

個股

海螺水泥(0914)的主要業務為從事生產和銷售熟料和水泥製品。

集團在2022年第3季營業收入為人民幣 290.52億元，同比下跌 29.57%。股東應佔溢利為人民幣 25.79億元，同比下跌 65.26%；原因為集團產品能源成本（煤價）上升及銷售價格下滑所致。

中國國家統計局公布11月中旬，普通矽酸鹽水泥（P.O42.5袋裝）報價為每公噸441元人民幣，相比11月上旬上漲0.2%。另方面，陝西省、河北省等地的水泥熟料生產線都要執行錯峰生產政策，有助改善水泥價格。再者，近日內房相關政策再次活躍起來，保交樓等政策都料有助拉動水泥需求。

集團股價向好，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報30元，市盈率3.903倍，收益率9.313%。集團市盈率在行業處中間偏低水平，若以4.5倍市盈率估值，目標價為34.6元。

（筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份）

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