美國CPI前瞻:通脹壓力只會非常緩慢地緩解-來自10家主要銀行的預測

美國勞工統計局將於10月13日周四北京時間20:30發佈8月份消費者價格指數(CPI)數據，隨著時間的臨近，以下是10家主要銀行的經濟學家和研究人員對即將到來的美國通脹數據的預測。

從月度看，CPI月率預計將上漲0.2%。不包括波動較大的食品和能源價格的核心CPI，預計上升0.5%，低於8月份的0.6%。CPI年率預期增長8.1%，8月增長8.3%，核心CPI年率預期增長6.5%，8月增長6.3%。

澳新銀行

“我們預計9月份美國核心CPI月率將上漲0.5%，而走低的能源價格將導致整體通脹上升0.3%。租金上漲和工資強勁增長預計將使服務業通脹保持在令人不安的高位。多種因素綜合起來應該會給商品通脹帶來下行壓力，即供應瓶頸緩解、大宗商品價格走軟、運費降低以及美元走強。美聯儲仍然特別關註通脹。它打算在較長一段時間內保持政策的限制性。這將導致長期低於趨勢水平的增長和更高的失業率。”

德國商業銀行

“我們預計核心CPI月率上漲0.5%。這將使年率達到6.5%左右;然而，3個月通脹率將有所緩和。中期來看，房地產行業的租金數據顯示，租金增速將有所放緩，這可能會逐漸減輕潛在的通脹壓力。總體通脹的前景要好一些。在這方面，汽油價格的進一步下跌正在緩解這種局面。此外，食品價格的上漲應該會慢慢失去動力。我們預計，與上月相比，整體消費價格上漲了0.3%，年率將再次小幅下降至8.1%。”

荷蘭國際集團(ING)

“整體通脹率將受到汽油價格下跌的滯後效應的抑制，這也可能在一定程度上轉化為機票價格的下降。然而，核心通脹(不包括食品和能源)將繼續快速上升。我們預計核心通脹月率增長0.4%，這將推動核心通脹年率從6.3%上升至6.5%。這種不利的轉變主要是由於住房成本和娛樂價格，應該會鞏固美聯儲在11月2日連續第4次加息75個基點的預期。”

道明證券

“核心通脹可能在9月份保持強勁，再次大幅上漲0.5%。住房通脹可能保持強勁，不過我們預計二手車價格將大幅回落。重要的是，天然氣價格可能再次為整體系列帶來額外的緩解，月率下跌約5%。我們的月率預測顯示，總/核心通脹年率增長8.2%/6.6%。”

德意志銀行(Deutsche Bank)

“我們強調，隨著天然氣價格從8月到9月再次下跌近7%，能源將再次拖累總體CPI(預期+0.28%，前值+0.12%)。然而，核心CPI (+0.44% vs. +0.57%)將最受關註，尤其是考慮到上個月的意外上行。假設我們的預測是正確的，總體CPI年率應該會繼續下降，下降0.2%至8.1%，而核心CPI應該會上升10%至6.5%的峰值。無論一個數據是否應該成為市場大幅波動的基礎，似乎不可避免的是，核心通脹不論是哪個方向跟預期有很大偏差都可能導致未來幾周的交易出現大幅波動，所以請觀望。”

法國興業銀行

“我們預計9月份整體CPI將上漲0.2%。我們的核心通脹預測是0.5%，但這個數字是四捨五入的，我們的實際計算是0.45%。強調未四捨五入的數字是為了宣佈，我們對0.4%的月率增長一點也不會感到驚訝，但如果這個數字是0.6%或更高，我們會感到驚訝。”

加拿大國家銀行財富管理

“整體CPI月率可能上漲0.2%。如果我們是對的，年率應該會從8.3%降至8.1%。與此同時，核心通脹可能繼續受到租金價格上漲的支撐，月率上漲0.4%。這意味著年率率將上升0.2%，達到6.5%。”

加拿大帝國商業銀行

油價上漲帶來的緩解一直延續到9月份，但由於運輸行業勞動力短缺和極端天氣條件仍然存在問題，食品價格的持續壓力可能導致總通脹月率上漲0.2%，使年率達到8.1%。這還將包括食品和能源以外的組成部分的壓力，這些組成部分的月率可能上升0.4%，因為住房組成部分仍然受到租金以更高利率重置的影響，反映了去年住房市場的強勁勢頭。與此相反的可能是二手車價格的疲軟，與供應鏈的邊際改善相一致。總而言之，由於基數效應的放大，核心通貨膨脹年率將上升0.2%，達到6.5%。我們的預測跟市場預期一致，因此市場反應應該是有限的。

富國銀行(Wells Fargo)

“對於9月份，我們預測總體CPI上升0.2%，使年率小幅下降至8.1%。上個月，能源價格可能在很大程度上起到了緩和整體通脹率的作用，因為汽油價格在當月大部分時間里都在下降。但是火熱的核心通貨膨脹率，8月份3個月的年率為6.5%，這意味著單靠商品價格的下跌並不能長期抑制通貨膨脹。我們預計9月核心通脹粵率上升0.5%，高於普遍預期，但低於8月0.6%的意外上升。更溫和的核心增長可能來自商品通脹，因為消費者支出轉向服務，零售庫存開始堆積。核心服務業應該會再次成為本月通脹的主要推手，因為房租和房價指標的滯後顯示，本月又有強勁上漲。工資增長對服務行業尤為重要，如果保持在高位，將繼續使美聯儲抗擊通脹的努力複雜化。”

花旗銀行

“美國9月CPI月率-花旗預測:0.2%，前值:0.1%;CPI年率-花旗預測:8.1%，前值:8.3%;扣除食品和能源的CPI月率-花旗預測:0.5%，前值:0.6%;扣除食品和能源的CPI年率-花旗預測:6.6%，前值:6.3%。我們預計月度增長趨勢仍將持續。不過，由於未來幾個月商品價格普遍走軟，風險略微偏向下行。與此同時，服務價格的趨勢，包括住房和其他服務，繼續是通脹更重要的潛在驅動因素，我們再次預計將出現強勁上漲。”