本周焦點回顧:美國高通脹數據衝擊市場-丹斯克銀行

歐洲的能源危機和通貨膨脹的發展仍然是市場關註的焦點。歐盟委員會本周提出了一些建議，以減輕能源危機的影響。歐盟委員會提議將高峰時段的電力需求限制5%，並推出暴利稅，為成員國籌集1400億歐元，為保護消費者提供資金。上限設定為實際收入180萬兆瓦時。最後，歐盟委員會主席烏蘇拉·馮·德萊恩表示，將與挪威一起成立一支稅收力量，以應對高油價。許多歐盟國家正在提出如何幫助消費者的建議。法國宣佈明年將把天然氣和電力價格的上漲限制在15%，丹麥政府提出了一項政府擔保貸款計劃，允許消費者將額外的賬單推遲至多5年。丹麥的預算影響很小，法國政府說，大部分成本將通過引入暴利稅來支付。儘管這些措施將有助於抑制經濟，但它可能會延長通脹壓力，因此需要歐洲央行採取更多緊縮措施。

本周，高於預期的美國通脹數據震驚了市場，因為這削弱了人們對美聯儲“走軟”的希望。美國8月CPI明顯高於預期，由於汽油價格下跌，整體CPI環比僅上升0.1%，但核心通脹明顯超出預期，為0.6%(7月+0.3%，市場預期+0.3%)。重要的是，通脹壓力仍是廣泛的，核心商品和服務通脹都在上升。通脹數據的發佈突顯出，美聯儲在短時間內無法“放鬆油門”。美聯儲無法在短期內發出“轉向”的信號，這也是我們認為美聯儲下周將加息75個基點的基礎，而金融市場甚至認為美聯儲加息100個基點的可能性為30%。對美聯儲採取更激進措施的擔憂導致股市出現大規模拋售，尤其是對利率敏感的科技板塊。隨著收益率走高，納斯達克指數創下兩年來最大跌幅，而歐元兌美元再次跌破平價。

烏克蘭在該國東部取得了重要進展，增加了戰爭結束的希望。儘管我們認為短期內會發生凍結衝突，但烏克蘭贏得戰爭的可能性已經增加。我們並不期待製裁的解除，而是強調企業應該開始展望烏克蘭重建和恢復帶來的機遇。

除了美聯儲下周三的會議，我們還有一長串其他央行的會議名單。周二，我們預計瑞典央行將上調政策利率75個基點，周四，我們預計日本央行將確認其對收益率曲線控制的承諾，而市場預計挪威央行將再次加息50個基點。同樣在周四，我們預計英國央行將加息50個基點，瑞士央行將加息75個基點。在歐洲，宣佈與能源危機有關的財政援助方案是一個關鍵的關註領域。在數據方面，我們將在周四得到歐元區的消費者信心數據，而周五大西洋兩岸的採購經理人指數(pmi)可能是歐洲另一個悲觀的報告，而美國的前景更加不確定，因為ISM指數繼續處於一個高得多的水平。