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摘要:全球能源市場的需求激增和供應持續短缺,令石油和天然氣市場陷入前所未有動盪,使歐洲和印度等地區電力供應不足,這給疫情後的經濟復蘇蒙上了陰影。市場擔憂,全球能源危機最終將走向何方。
全球能源市場的需求激增和供應持續短缺,令石油和天然氣市場陷入前所未有動盪,使歐洲和印度等地區電力供應不足,這給疫情後的經濟復蘇蒙上了陰影。市場擔憂,全球能源危機最終將走向何方。
油價今年以來上漲了60%以上,美國WTI原油期貨上周五觸及7年新高。在其他地方,情況甚至更為極端:在歐洲,天然氣價格正處於創紀錄高位,現貨批發價格今年上漲了兩倍;在中國,動力煤期貨價格也處於歷史高位,今年也上漲了兩倍。
美國銀行全球大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科·布蘭奇 (Francisco Blanch)認為,到明年初,能源市場可能有四種潛在演化路徑。在每種路徑下,能源價格在都將有所回調,但有些路徑可能實現的比較痛苦。
1. 能源價格的飆升將導致經濟衰退
弗朗西斯科把如今的能源危機類比為2007年-2008年油價上漲。
2007年初,布倫特(Brent)原油價格僅為每桶50美元,到年底時幾乎翻了一番,達到每桶95.98美元。到2008年7月,油價飆升至每桶近150美元的歷史高點。但隨著經濟大衰退的到來,油價大幅下跌。
弗朗西斯科表示,如果油價再次出現類似飆升,主要工業企業可能會大幅減少生產活動或完全關閉,這最終將導致經濟衰退。
事實上,當前能源價格的飆升已迫使部分企業,尤其是歐洲和亞洲的企業,開始停止生產。
2. 更多生產或替代品
弗朗西斯科表示,任何商品價格的上漲都將促使生產商增加產量,或者尋找價格更合理的替代品。
到目前為止,美國葉岩企業已表示,他們計畫明年在國內生產中投入更多資金。但他們似乎還沒有準備好釋放大量石油,因為投資仍然受限。
與此同時,隨著天然氣和煤炭價格飆升創紀錄高位,一些公司開始改用石油。據國際能源署(IEA)稱,這可能會使全球每日原油需求量增加約50萬桶。
3.溫暖的冬天將緩解危機
隨著冬季來臨,全球能源價格持續上漲,用於供暖的天然氣和煤炭需求仁將大幅增加。全球各地買家都在搶奪有限的供應,而能源價格仍居高不下。美國能源情報署(EIA) 10月13日警告美國人,要做好準備迎接更高的取暖費。
但如果我們迎來一個比預期中更為溫暖的冬季?那麼,能源需求將自然下滑,而根據弗朗西斯科的說法,能源問題會“偶然性”的暫時解決。
4.加息減緩總需求
隨著通脹高企,根據弗朗西斯科說法,各國央行可能會採取措施為通脹降溫。這意味著利率可能有所提高,量化寬鬆規模將縮減,這將給整體經濟增長和能源需求降溫。
美聯儲官員已經暗示,隨著經濟繼續反彈,通脹居高不下,他們將在今年晚些時候縮減債券購買規模,並在明年開始加息。
“記住,你可以印美元,可以印歐元,也可以印菲律賓比索。但你不能印刷大宗商品。”弗朗西斯科表示。
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