【行情】美元美債收益率回升 黃金退守1710關口

【黃金概況】

黃金方面，週四（3月4日）亞市早盤現貨黃金經過昨日的暴跌後小幅反彈，維持在1710關口上方運行，目前暫報1714.38美元/盎司。黃金大幅下挫主要是由於美國債收益率上升以及美元走強的壓 制，致使金價退守1710關口。

【黃金技術分析】

現貨黃金隔夜報收1711.04美元/盎司，下跌27.19美元或1.56%，金價日內稍早一度觸及1740.62美元/盎司高點，但隨後大幅下跌並刷新日低至1701.91美元/盎司，之後自低位略有反彈。今天現貨黃金早盤微幅反彈，暫報1714.38美元/盎司。從近期的表現看，金價整體呈現出高位回落走勢，從趨勢看，金價反彈高點不斷被壓低，致使金價走出了一條下行通道。從圖中不難看出，金價僅僅在1月4日的一根光頭光腳的大陽線方式突破了下行通道的束縛，而此後維持不到一周的時間，在1月8日的一根大陰線直接跌穿關鍵支撐位置，致使金價重返下行通道內運行，此後就沒有再突破過，反而引發了市場的更大拋壓。目前金價持續走低，目前金價已經跌至9個月來的最低水準，下方的MACD指標顯示做空動能仍在逐步增強，短線繼續看空。（僅供參考）

【市場要聞】

美元美債兩座大山壓境 黃金狂瀉27美元至9個月新低

“隨著實際利率繼續上升，這對黃金構成了挑戰。利率市場也給所有資產類別的估值帶來壓力，因此黃金成為犧牲品，”道明證券商品策略師Daniel Ghali表示。

指標美國10年期國債收益率重回上周觸及的一年高位附近，而美元則走高。

新冠疫苗的迅速推出推動了經濟迅速反彈的希望，也導致黃金等避險資產從投資者的投資組合中流出。

美國1.9萬億美元經濟刺 激計畫的進展幾乎沒有給黃金帶來喘息的機會，因收益率上升增加了持有黃金的機會成本，威脅到黃金作為通脹對沖工具的吸引力。

“黃金的前景實際上與我們是否已經達到美聯儲是否會解決收益率曲線變陡的關鍵點有關。但我們仍處於這一過程的早期，所以這對黃金的短期影響是負面的，”Ghali說道。

美聯儲官員重申，美國利率將維持在低位，但稱近期實際利率上升是對經濟復蘇的樂觀情緒日益增強的跡象。

瑞銀分析師在一份報告中稱，“我們預計近期的逆風將在今年下半年再次加劇，尤其是美國更大規模的刺 激措施，令美聯儲提前升息的可能性加大。”

【基本面利好因素】

1.根據薪資處理公司ADP週三發佈的報告，私營企業2月份新增11.7萬個就業崗位。接受道瓊斯調查的經濟學家預計，上個月私營部門新增就業崗位22.5萬個。疲弱經濟數據往往利空美元，利多黃金。

3.2月份美國服務業的增長速度有所放緩。ISM上月非製造業指數為55.3，較1月下降3.4個百分點，且低於道瓊斯預估的58.7。疲弱經濟數據往往利空美元，利多黃金。

3.當地時間上周六淩晨，以微弱優勢控制眾議院的民主黨人投票通過了1.9萬億美元新一輪經濟救助計畫。下一步將由參議院審議。財政刺 激計畫的進展有助於提振黃金的需求。

【基本面利空因素】

1.受美國新冠疫苗部署進展消息的影響，美國10年期國債收益率週三延續上漲勢頭。美國10年期國債收益率週三上漲超過8個基點，至1.49%，一些人稱之為“閃電”飆升。美債收益率上升使得黃金的避險魅力減弱。

2.美元指數週三收報90.99，上漲0.22%，日內最高觸及91.06，最低觸及90.63。美元上漲令以美元計價的黃金承壓。

3.美國週一公佈的製造業數據顯示，該行業正處於2018年8月以來的最高增長水準。亞特蘭大聯儲通過即時追蹤數據來估計國內生產總值(GDP)的變化，該機構目前預計今年頭三個月GDP將增長10%。美國經濟強勢復蘇往往會利多美元，利空黃金。

【後市展望】

1.花旗集團全球大宗商品研究主管Morse表示，由於收益率上升以及市場對經濟復蘇的押注，金價跌至6月中旬以來的最低水準，但新興市場央行的買盤可能會提振金價。預計新興市場央行將購買更多黃金，部分原因是人們越來越擔心美元走向。另一個驅動因素是珠寶買家在沉寂一年半後又開始增購黃金。對金價的中期目標是到2023年達到1400美元/盎司。

2.中銀國際分析師付曉表示，推動金價上漲的主要因素仍是美國10年期國債收益率。“看起來股市整體穩定，風險偏好情緒溫和，這也削弱了對黃金的避險需求，”她補充道。

3.IG Market分析師Kyle Rodda表示:“黃金有明顯的下行趨勢，只要美國經濟繼續受到財政刺 激，且美聯儲仍不願採取措施打壓收益率，金價就會舉步維艱。”

【週四重點關注】

18:00 歐元區1月失業率及零售銷售月率

20:30 美國2月挑戰者企業裁員人數

21:00 歐佩克+產油國部長級會議舉行

21:30 美國至2月27日當周初請失業金人數

23:00 美國1月工廠訂單及耐用品訂單月率

23:30 美國至2月26日當周EIA天然氣庫存