油價下跌風險猶存、加元或再遇拋售，美元/加元升勢有望複蘇，關註加央行決議

上周，加元兌美元普遍錄得上漲。受COVID-19確診病例、重症病例及死亡病例增速放緩的推動，市場有關疫情的樂觀情緒不斷升溫，或是造成美元回落，美元/加元上周下跌1.5%的原因。此時是否為追空良機？

截止筆者撰稿，美元/加元交投於低於3月19日創下的自2016年初以來的最高水平大約5%的水平附近。然而，加元兌美元近期的漲勢可能走向終結，因為歐佩克+達成的減產幅度令市場失望。

美元/加元 VS 油價走勢4小時圖（2019年12月-2020年4月）

即便上周油價暴跌近20%，但商品貨幣加元兌避險貨幣如美元及日元卻錄得上漲。相應地，油價和美元/加元之間的相關性轉為正相關，這與通常情況下加元走勢和油價走勢保持一致形成了截然相反的對比。

話雖如此，若加元與油價之間的相關性恢復正常，則加元或將面臨拋售壓力。此外，鑒於當前原油需求低迷，歐佩克+的減產最終或無助於提振油價。這可能令加元面臨大幅的下行壓力，從而可能重新點燃美元/加元的上行趨勢。

美元/加元走勢4小時圖（2020年3月9日至2020年4月10日）

與此同時，加元正面臨技術面的阻力，美元/加元當前交投在價格主要彙集處1.4000一線的略下方水平。匯價自3月初跳空高開以來的整體波動的61.8%斐波回撤水平進一步凸顯了上述水平的重要性，因而預計這一技術水平或將作為美元/加元再度上行的跳板。

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若美元/加元重返1.4000水平，則美元/加元有望上探連接近期一系列更低高點所得的下行阻力線。反之，若跌破3月27日的低點，則美元/加元可能進一步跌向1.3800一線。

加拿大央行加入美元互換機制後，加元反彈

或許美元流動性的改善及融資市場壓力放緩助力推低了美元/加元。流動性改善及融資壓力得以放緩部分歸功於美聯儲與加拿大央行及其他主要央行達成的美元互換機制。不過隨著看跌的基本面力量如加拿大就業報告、油價下跌等對加元走勢造成了大幅的負面影響，這一主題或退居二位。

此外，加拿大央行將於本周三（4月15日）北京時間晚上22:00宣佈新的利率決定，屆時加央行或強調因為油價暴跌及全球不可避免的經濟衰退，加拿大或不可避免的面臨頂頭風險等此類悲觀的基調。此背景下，加元可能重新承壓而美元/加元則有望恢覆上行。（Rich Dvorak撰）

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