ZFX山海证券：美CPI数据重燃降息预期！美元下跌，黄金、原油上涨！

北京时间2025年1月15日晚，美国劳工统计局发布数据显示，美国2024年12月未季调CPI同比升2.9%，符合预期前值升2.7%；美国2024年12月季调后CPI环比升0.4%，超出预期的0.3%，前值升0.3%。美国2024年12月季调后核心CPI环比升0.2%，符合预期，前值升0.3%；美国2024年12月未季调核心CPI同比升3.2%，不及预期的3.3%，前值升3.3%。

分析人士称，美国最新通胀数据公布后，利率期货交易员增加了对美联储2025年6月降息的押注，2025年美联储降息两次的可能性上升。交易员预计，美联储会在7月底前降息，之前预计为9月。

美国劳工统计局周三表示，不包括波动较大的食品和能源成分，核心CPI同比上涨3.2%，预期上涨3.3% 。市场目前预计美联储将在年底前降息 40 个基点，而通胀数据公布前的降息幅度约为 31 个基点。市场预计美联储1月28日至29日的政策会议不会降息。虽然经济学家认为今年降息较少，但他们对美联储是否会在今年下半年之前再次降低借贷成本存在分歧。

高盛预计今年6月和12月将两次降息，从三次下调。美国银行证券认为，美联储的宽松周期已经结束。美联储于9月启动了宽松周期，并将基准隔夜利率下调了100个基点，至目前的4.50%-4.75%区间。上一次降息是在12月，当时决策者还预计今年降息两次，而不是他们9月份预测的四次。2022年3月至2023年7月，政策利率上调了5.25个百分点。

专家表示，美国整体CPI上行，令人失望。但这可能是由于食品价格。核心CPI年率有所降温，是个好消息。针对12月的CPI报告，我不认为这会改变通胀前景，也不认为这会改变美联储保持谨慎的前景。从目前的情况来看，美元正在走弱，收益率正在有所下降，市场可能正在关注核心通胀。不过，这份报告真的没有太大变化。最重要的是，通胀仍然具有粘性。

美元方面，CPI数据公布后，美元指数从平盘线附近直线跳水，盘中跌幅一度超0.5%。这一通胀数据刺激美国10年期国债收益率在15日显著下跌13.7个基点，美元指数在数据公布后快速走低。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.17%，在汇市尾市收于109.089。

黄金方面，由于美国消费者价格指数（CPI）数据显示12月通胀略高于预期，市场对美联储进一步降息的预期升温，金价上涨。现货黄金周三收盘大涨19.20美元，涨幅0.72%，报2696.18美元/盎司。分析师认为，特朗普关税和贸易政策对全球经济的不确定性及其对经济增长的潜在影响有望维持黄金的避险需求。

原油方面，周三（1月15日），国际油价大幅上涨，主要受美国原油库存大幅减少和新一轮美国对俄罗斯制裁可能引发的供应中断推动。布伦特原油期货上涨2.11美元，涨幅2.64%，收于每桶82.03美元，创下自2024年8月以来新高。美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨2.54美元，涨幅3.28%，收于每桶80.04美元，创下自2024年7月以来新高。

美国能源信息署（EIA）的报告显示，上周美国原油库存降至自2022年以来的最低水平，原因是出口增加而进口下降。同时，汽油和馏分油库存的增长超出预期。

国际能源署（IEA）在其月度石油市场报告中表示，新一轮的美国对俄罗斯制裁可能会对俄罗斯的石油供应和分销造成显著干扰。与此同时，石油输出国组织（OPEC）预测，2026年全球石油需求将增长143万桶/日，与2025年的增长率保持一致。