【MACRO时势】全球央行增加黄金储备：东欧国家的动向与市场影响

今年早些时候，捷克央行行长阿莱斯·米歇尔（Ales Michl）访问了伦敦，查看了存放在英国央行金库中的捷克黄金储备。这一行动是他宣布的在未来三年内将捷克黄金储备增加一倍至100吨计划的一部分。自米歇尔2022年上任以来，捷克的黄金储备已经增加了五倍，目的是使央行的储备多样化。米歇尔强调，“我们需要减少波动性，我们需要一种与股票零相关性的资产，而这种资产就是黄金。” 这一趋势在东欧国家中尤为明显，波兰、塞尔维亚等国的央行行长也加入了增加黄金储备的行动，以此来分散投资并押注未来的金价上涨。

世界各国央行都在储备黄金，以抵御外部冲击，如潜在的贸易战和地缘政治紧张局势。东欧国家的央行在增加黄金储备方面尤其突出。例如，波兰央行行长亚当·格拉宾斯基（Adam Glapinski）表示，黄金和硬通货储备对于保护经济免受灾难性事件的影响至关重要。塞尔维亚则将储存在国外的黄金库存运回国内以确保其安全，并降低储存成本。

根据世界黄金协会的最新数据，波兰是2024年第二季度全球最大的黄金买家之一。波兰央行行长格拉宾斯基表示，他们正在进入全球最大黄金持有者的专属俱乐部，并计划将黄金储备占比提高到20%。捷克央行也有望成为这个“专属俱乐部”的成员，该央行拥有约1500亿美元的外汇储备，几乎占国内生产总值的一半。

全球央行对黄金的需求强劲，导致金价的走势不再像往常一样受实际利率攀升的驱动。FactSet的数据显示，金价并未随着实际利率上升而下跌，而是在截至周一的一年中上涨了近30%，成为今年表现最佳的资产之一。富国银行投资研究所（Wells Fargo Investment Institute）策略师梅森·门德斯（Mason Mendez）和约翰·拉福吉（John LaForge）表示，这种变化更多地与黄金有关，而不是实际利率，并补充说，近年来黄金“对乌克兰和中东的地缘政治紧张局势特别敏感”。

去年各国央行购买量已经占黄金总需求的23%，高于2021年的10%。资深投资者、Rule Investment Media的总裁兼首席执行官Rick Rule表示，美国要摆脱当前的债务危机，唯一的办法就是通过通胀来削弱其债务的实际价值，这种动态为黄金、铜和能源资源在下一届美国政府领导下创造了看涨的理由。

匈牙利央行今年已将其黄金储备增加了逾十分之一，达到110吨。塞尔维亚总统亚历山大·武契奇（Aleksandar Vucic）于2021年将该国存放在国外的库存运回国内。今年，他承诺用国库剩余的“每一笔剩余资金”购买黄金，“以便在困难时期保持安全”。

在全球动荡时期，尤其是在地缘政治冲突和高通胀时期，黄金的价值和重要性正在增加。高盛集团将黄金列为2025年最重要的大宗商品交易之一，称金价可能在特朗普担任总统期间延续涨势，到明年12月达到每盎司3000美元。

东欧国家的央行增加黄金储备的行为，以及全球央行对黄金需求的强劲，正在改变黄金市场的动态。在地缘政治紧张和通胀预期的背景下，黄金作为避风港的角色越来越重要。投资者和政策制定者需要密切关注这些趋势，以把握黄金市场的投资机会。