KVB市场分析 | 12月2日

产品：EUR/USD

预测：下降

基本分析：

欧元/美元汇率面临卖压，周一亚洲早盘交易中因美元走强跌至约1.0530。投资者正密切关注欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德的讲话以及即将公布的美国ISM制造业采购经理人指数。

欧元/美元的下跌主要受德国11月通胀数据影响。尽管数据显示出一些改善，但仍然反映了通货紧缩的趋势。调和消费者物价指数（HICP）月环比从-1.58%上升至-0.7%，但年同比仅增长2.4%，低于市场预期。

欧洲央行可能需要考虑负利率政策，而美联储预计将对降息保持谨慎态度。总体来看，由于央行政策分化，欧元/美元可能会进一步下跌。未来将公布的关键数据包括欧盟通胀数据、德国就业报告，以及下周美国的繁忙数据发布，包括PMI和非农就业数据。

技术分析：

如果欧元/美元持续升破1.0600，买家需要收复11月6日的波段高点1.0609，以维持进一步上涨的希望。突破这一水平将为测试11月6日触及的另一个关键点位1.0682打开空间。

另一方面，如果卖家将欧元/美元压低至1.0500以下，可能会导致挑战11月26日的日低点1.0424，并有可能进一步跌向年内低点1.0331。

产品：XAU/USD

预测：下降

基本分析：

周一亚洲时段，金价跌破2,650美元，受到美元回升的压力。持续的地缘政治紧张局势以及唐纳德·特朗普对金砖国家的新关税威胁，增加了美元作为避险资产的需求，从而对黄金价格产生负面影响。

尽管市场对全球关税战争的潜在风险感到担忧，但由于市场预计美联储将在12月降息25个基点，美元对主要货币的表现依然疲软。最新的美国个人消费支出（PCE）物价指数数据并未改变这一预期，目前市场对降息的定价概率约为63%。

这一鸽派情绪为金价提供了支撑，同时俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势也对金价构成了利好。据报道，普京威胁用导弹攻击基辅，加剧了市场恐慌，进一步强化了黄金作为避险资产的吸引力。

展望未来，由于感恩节假期导致市场交投清淡，金价是否能维持涨势仍不确定。然而，美元走软可能会提供一定支撑。同时，日元因高于预期的通胀数据大幅反弹，市场对日本央行加息的预期升温。由于周五没有重大美国经济数据，欧元区的通胀报告可能会影响市场情绪及金价走势。

技术分析：

从技术面来看，14日相对强弱指数（RSI）短暂突破50水平，显示黄金买家正在重新掌控局势。然而，持续的“空头交叉”信号表明多头动能可能减弱。

如果黄金价格未能在50日均线（SMA）2,670美元上方实现日线收盘，空头可能重新占据主导地位，推动金价下探此前的低点2,621美元。下一个支撑位在周低点2,605美元，若跌破该水平，可能进一步回落至100日均线2,573美元。

上行方面，如果金价持续站稳在2,670美元以上，目标将指向2,700美元，进一步阻力位于11月25日高点2,721美元。

产品：GBP/USD

预测：下降

基本分析：

本周初，英镑/美元面临一定的卖压，回吐了周五大部分涨幅。当时汇价升至接近1.2700中段，创下近三周高点。目前，价格已跌回1.2700下方，主要受到美元需求上升的推动。

上周英镑/美元从低点反弹逾200点，从低于1.2500的水平回升，这一低点为2024年5月以来的最低值，当时美元需求疲软助推了这一涨势。

美元指数（DXY）衡量美元对一篮子货币的表现，目前在两周低点附近徘徊，难以维持涨势。市场对美联储12月降息25个基点的预期概率已升至70%，加之美国国债收益率下滑，这使美元多头保持谨慎，从而对英镑/美元构成支撑。

技术分析：

交易员正在下调对英国央行今年再次降息的预期，此前数据显示英国10月的物价涨幅加速。这一趋势支持了英镑兑美元的强势表现，并强化了英镑/美元汇率的积极前景。然而，多个因素可能阻止交易员对美元采取大举做空立场，从而限制该货币对的显著涨幅。

最新的美国个人消费支出（PCE）数据显示，10月抑制通胀的进展停滞。此外，投资者认为当选总统唐纳德·特朗普的政策可能会推动通胀上升。最近的美联储会议纪要偏鹰派，暗示如果通胀保持高位，美联储可能会暂停降息。与此同时，地缘政治风险和贸易战担忧可能增强美元的避险吸引力，从而限制英镑/美元的上行空间。

产品：USD/JPY

预测：上升

基本分析：

美元/日元从一个月低点回升，周一亚洲时段测试150.50水平。这一反弹受益于美元需求增加，因特朗普的关税威胁和地缘政治紧张局势增强了美元的避险吸引力，而日元则因日本央行可能加息的不确定性面临压力。

然而，该货币对的涨势在周五早盘有所放缓，回落至约150.95。日元因11月东京消费者物价指数（CPI）强于预期而走强。根据日本统计局的数据，11月东京CPI同比上涨2.6%，高于上个月的1.8%；剔除生鲜食品和能源的核心CPI同比增长2.2%，超出市场预期。

技术分析：

日本核心消费者物价指数（CPI）持续高于日本央行的2%目标，这加剧了市场对可能加息的预期，从而提振了日元，并对美元/日元构成压力。日本央行行长植田和男表示，如果通胀趋势符合2%的目标，央行将继续加息。

相比之下，美国周三公布的个人消费支出（PCE）数据显示，近期在降低通胀方面的努力停滞，这可能降低市场对美联储在2025年降息的预期。这一情况或导致美国国债收益率小幅上升，从而对美元提供支撑。

根据CME美联储观察工具，市场目前预计美联储在12月降息25个基点的概率约为62.8%，高于本周早些时候的55.7%。