单一事件惩罚促使费半下跌3.35% 恐慌情绪再起？

美国四大指数于昨日表现疲软，其中又以费城半导体跌幅最重，下跌逾3%。为市场带来风险趋避情绪，使得美债进一步止跌，让公债殖利率上行压力稍喘口气。费城半导体下跌主要受到美超微(SMCI)会计事务所安永辞职信息导致股价暴跌超过30%。

(图一、SMCI拖累费半重挫；资料来源：CNBC)

安永宣布辞去SMCI会计师职务，主要辞职原因：近期获得的信息使其无法信任公司管理层及审计委员会的陈述，并认为公司财务报表的准确性不再可靠。

审计过程与问题：安永于2023年3月受聘进行2024财年的审计，但在审计过程中发现治理、内部控制及透明度等问题，特别是公司内部控制的透明度不足。7月时，安永指出公司年度报告的及时提交存在风险，随后董事会成立了特别委员会进行独立审查。

特别委员会审查：公司董事会特别委员会委托律师事务所和法务会计公司进行调查，针对公司治理及内部控制问题进行审查，但目前审查尚未结束，最终结果与建议尚未提供。

主要疑点：安永基于审查中收到的进一步信息质疑公司是否符合COSO框架中的正直、道德价值及董事会对管理层的监督独立性等原则，并无法再信赖部分管理层及审计委员会的陈述。

公司立场：公司对安永的辞职表示异议，认为特别委员会审查尚未完成，且公司承诺将严肃对待安永提出的问题，并根据最终审查结果采取相应措施。

事实上美超微于今年6、7月份已爆出财务疑虑问题而导致股价下跌，不过单一事件惩罚蔓延至整体大盘指数，根据历史经验判定，不能够成为风险资产即将转折之条件。

许多人认为，美超微倒了是否意味着整体AI带起的科技科命将陷入泡沫化？不过，从Alphabet、Microsoft以及META等云伺服器公司(CSP)业者资本支出显示，未来仍会加大伺服器购买量。根据电话会议纷纷指出未来仍旧会持续加大伺服器相关支本支出，财报也显示CapEx仍旧维持强韧。

甚至，Microsoft财报显示，由于过去AI相关资本支出已经开始贡献营收并且获利，该公司表示，其 Azure 云业务本季度增长了 29%（其中人工智能服务贡献了 8 个百分点，创下了该指标的新高）。调整汇率变化后，Azure 增长率为 30%，低于该公司之前预期的 30% 至 31% 的增长水平。

备注：CSP (云端服务供货商) 是第三方公司，提供可扩充的运算资源，让企业透过网络以随选方式存取运算资源，包括云端式运算、储存空间、平台、和应用程序服务。

(图二、CapEx仍持续增加；资料来源：IEO财经)

(图三、Microsoft CapEx in 2024Q4；资料来源：GeekWire)

(图四、AI贡献营收高速成长；资料来源：GeekWire)

每一次单一事件地雷爆发拖累股市，短期内引起部份买盘介入公债、黄金，公债收益率短线止跌、黄金仍持续创下新高，避险情绪对于行情推动之续航力有限，做多黄金不应该因为此事件而过度热关积极追多。

黄金技术面分析

黄金于昨日急跌，最低回测至2770美金/盎司关口，仅一步之遥触击我门关注之重点支撑位，后续行情延续上涨动能持续上行创下波段新高，我们认为在2806目标尚未达到前，都应以短多进行日内操作，逢急跌找买点。当前尚未有盘头之形态发生，切勿猜高摸头进行空方操作。

止损建议：7美金。

支撑：2768-2769

压力：2806-2807

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