PRCBroker：美国：对“共和党三重胜利”的预期升温

■ 在美国大选和国会选举之前，共和党势头增强，金融市场对“共和党三重胜利”产生关注

■ 一旦“共和党三重胜利”实现，通胀忧虑可能重新升温，并对金融市场产生影响

9月12日的PRESTIA Insight中曾以“围绕美国大选和国会选举的四种情景”整理了对美股的影响。而当前，美国总统及参众两院的多数派都可能由共和党控制的“共和党三重胜利”情景受到重视，进而影响金融市场。预计共和党将继续在参议院保持多数地位。根据民意分析网站FiveThirtyEight的数据，尽管民主党在总统选举中仍有领先优势，但这一优势正在快速缩小，众议院方面则共和党势头加强，双方势均力敌。本篇文章将重新总结在共和党在选举中占优的情况下对金融市场的影响。

（1）总统和参众两院均由共和党控制，特朗普再度当选的情况（共和党三重胜利）。预期将提升对中国等主要进口商品的关税，造成通胀压力；加强边境管控、强制遣返非法移民，可能抑制消费并推动工资上涨，进而对美国经济造成不利影响。同时，由于放松对金融和能源行业的严格监管，以及对富人收入税和企业所得税等的减税，企业业绩有望扩大。（2）特朗普当选，但参众两院多数党不同的情况（分裂政府）。此情形下，需经国会批准的减税政策效果可能不如预期，但关税上调和加强移民政策等可通过总统行政命令实现，可能导致消费下滑并推升通胀风险。

联邦预算责任委员会在10月7日公布的财政估算中指出，特朗普的竞选承诺预计将导致2026-2035财年间财政赤字扩大7.5万亿美元（≈经济刺激因素）。特朗普的承诺预计将推动股市上涨、国债收益率上升、美元走强，但根据国会选举结果，政策的可行性可能影响市场反应。尽管特朗普在对日元等外币的美元升值问题上表达了警惕，但若无进一步威胁央行独立性或要求降息的实际行动，预计此类言辞的市场效果有限。

美国国会预算办公室（CBO）在6月的预测中指出，美国供需缺口（占GDP比例）约为0.9%，表明供给不足，预计将持续到2028年第一季度。在通胀压力较易增大的环境下，若出现“共和党三重胜利”，可能引发通胀忧虑重新升温，减息预期下降。美国大选和国会选举的结果可能引发金融市场的剧烈波动，因此有必要保持足够的警惕。