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摘要:利率大动作总是很棘手。两周前,美国央行行长们可能希望通过将关键利率走廊下调 50 个基点,来消除压力。但始终存在这样的风险:大幅调整利率只会助长人们对进一步快速调整利率的预期。德国商业银行(Comme
利率大动作总是很棘手。两周前,美国央行行长们可能希望通过将关键利率走廊下调 50 个基点,来消除压力。但始终存在这样的风险:大幅调整利率只会助长人们对进一步快速调整利率的预期。德国商业银行(Commerzbank)外汇和大宗商品研究主管乌尔里希-勒赫特曼(Ulrich Leuchtmann)指出,换句话说,美联储无法摆脱它通过50个基点的举措召唤出的精灵。
美联储可能无法摆脱 50 个基点举措的后果
9月份出人意料的大幅波动在很大程度上仍被解读为降息的提前,而无论如何,今年余下时间的降息预期是存在的,但并不是降息步伐从根本上加快的迹象。美联储主席杰伊-鲍威尔(Jay Powell)当时的评论所暗示的说法仍占主导地位。美联储的决定并未动摇中期预期。
尽管 8 月份的失业率几乎没有低于上个月,但职位空缺率却再次大幅上升,达到 4.8%(7 月份:4.6%)。这又意味着部分失业是可以从结构上解释的,主要是错配失业;失业的周期性部分--美联储可以用宽松货币政策有所作为的部分--几乎与2019年一样低。
货币市场很难对就业岗位统计数据的公布做出反应。但这也意味着,如果美联储将劳动力市场形势作为激进降息的动机,很可能会像2021年夏天那样,什么都不做就错了。基于此的美联储宽松政策以及由此导致的美元疲软,持续时间可能会相对较短。
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