市场评估美联储降息50个基点的可能性，美国通胀率为关键

英国经济增长数据疲软，富时 100 指数落后。

• 日本央行的言论加剧了市场对利差交易的担忧。
• 美国消费物价指数是市场权衡降息 50 个基点可能性的关键。

欧洲股市早盘领涨，英国富时 100 指数因阿斯利康、联合利华和葛兰素史克等权重股下跌而表现落后。不过，尽管日经 225 指数在亚洲时段下跌 1.5%，但市场气氛相对积极。英国公布的一系列数据显示其国内生产总值（GDP）不尽如人意，由于工业、制造业和建筑业指标疲软，7 月GDP增长0.0%令人失望。尽管如此，英镑近期的走强凸显了英国对未来的信心较足和稳定性，三个月GDP平均增长0.5%确实延续了 2024 年迄今为止的上升轨迹。本月是英国连续第七个月没有出现负增长，这也是自 2017 年以来最长的稳定期。

典型的鸽派日本央行委员中川赳夫的鹰派言论导致日本股市走低，日元走高，引发了对未来利差交易再度抬头的担忧。昨天，日本央行的 \“消息人士 \”对该行本月加息的可能性表示怀疑，但中川昭一已经非常明确地表示，我们应该期待在未来看到进一步的紧缩政策。随着日本利率跌至谷底，政策的正常化促使美元兑日元跌至 2024 年低点，因为一周后美联储将降息，这也是市场热切期待的。可以说，正是日元套利交易的急剧逆转，可能成为美联储在权衡加息 50 个基点是否合适时关注的焦点。由于美元/日元现在与美国股市高度相关，日本央行的鹰派前景可能会造成一种反常的局面，即由于美元兑日元走软，人们期待已久的美联储降息实际上会导致股市走低。

今天，市场无疑将把注意力转向美国，最新的 CPI 通胀可能是美联储下周降息前最重要的事件。基数效应应能有效保证本月通胀率的显著下降，市场预计总体 CPI 年率将从 2.9% 下降到 2.6%。然而，随着能源价格在 8 月份大幅走低，我们仍有希望看到其回升至 2.5%。核心通胀仍然是个问题，预计 3.2% 的高位仍将维持。尽管如此，美联储似乎已经准备好采取行动，CPI 的下降有可能与当前 2.6% 的核心 PCE 数据相匹配，这将有助于进一步推动美联储的鸽派立场。今天的问题是，市场是否认为下调 50 个基点的可能性更大或更小，尽管美元兑日元利差交易导致的抛售风险可能会限制美联储下周三采取 25 个基点的举措。