人民币今早开盘直线下滑

市场

波动性上升：是。下周美联储会议结果的确定性更高：否。上周五的非农就业数据未能解决降息幅度的争论（25 个基点对 50 个基点）。美国失业率如预期将从 4.3% 下降至 4.2%，但未能打破上个月敲响所有警钟的实时衰退指标（萨姆规则）（失业率的 3 个月移动平均值>=上一年 3 个月平均值最小值的 0.50ppt）。整体上非农人口增长不及预期主要是因为6 月和 7 月数据累计被下调8.6 万，8月整体非农人口表现强劲（录得14.2万，市场共识16.5万）。工资增长率意外加速至月率0.4%和年率3.8%（前值3.6%）。数据公布后美国短期国债大幅上扬。美国 2 年期国债收益率测试了 8 月初的低点 3.65%，但进入周末后，数据并没有疲软到足以迫使国债收益率突破 3.65%。美元早前疲软在非农数据公布后也被收复 。特别是美国股市对数据的反应很差（-1% 至 -2.5%），导致一些避险资金流入美元。贸易加权美元（100.83；12 月 23 日和 8 月 24 日的低点）的支撑位测试失败也提供了 一些技术支撑。非农就业尘埃落定后，重量级美联储理事沃勒的评论便出现在屏幕上。沃勒在今年第一季度因其 \“更长期维持更高利率 \”的立场而闻名，除其他外，他还表示 对更有力的降息持开放态度 。阿尔戈斯原油的上涨导致美国国债曲线前端出现 新一轮反弹，这次 美国 2 年期国债 收益率在 3.60% 附近创下周期新低。但需要注意一些细微差别。如果劳动力市场出现严重恶化，沃勒准备采取迅速有力的行动（指在通胀之战中加息 75 个基点）。沃勒支持 9 月份降息，但要 谨慎起步。因此，今早美国 2 年期债券收益率反弹至 3.70%，市场对头条新闻的反应有点过度了。

今天的经济日历很平淡。周三的美国 CPI 和周四的欧洲央行会议将在本周晚些时候吸引人们的眼球。继上周五的严重下跌之后，我们将密切关注风险情绪。对全球经济增长放缓的更多担忧 可能会帮助美元找到短期底部。从动能的角度来看，在关键的央行会议召开之前，这种环境是否会进一步提振核心债券，目前尚无定论。美国和欧洲所有期限的债券曲线都接近关键支撑位。

新闻与观点

中国居民消费价格再次令人失望，凸显了 国内需求的持续 低迷，并强调政府需要采取更严厉的支持措施。8 月份 CPI 仅同比上涨 0.6%，仅略高于 7 月份的 0.5%。该数据低于预期的 0.7%，而且 食品价格（同比增长 2.8%） 严重 偏向上行。 剔除食品价格因素，非食品消费价格指数仅为正值（同比 0.2%）。核心通胀率（食品和能源除外）为 0.3%，低于 7 月份的 0.4%。服务业通胀率为 0.7%，也低于前一个月。非常疲软的生产价格指数表明，未来情况不会有太大改善。工厂门通胀率 按年急剧下降-1.8%（预期-1.5%），从 7 月份的-0.8%加速进入通货紧缩。8 月份食品生产者价格大幅下降（从-0.7%降至-1.3%）。这可能会在未来几个月内使最后一个保持稳定上涨的 CPI 类别面临下行压力。人民币今早开盘直线下滑。美元兑人民币从上周五的收盘价7.10以下升至目前的7.112。

据英国《金融时报》和彭博社周末报道 ，法国已要求欧盟委员会给予更多时间提交其债务和赤字削减计划。一位欧盟官员 预计，法国将在 10 月中旬与 2025 年预算草案一同提交。这一要求是在 6 月大选后，前英国脱欧谈判代表米歇尔-巴尼耶（Michel Barnier）最近被任命为英国新总理之后提出的。大选产生了一个存在大量意识形态分歧的悬峙议会。2025 年预算将于 10 月 1 日前提交议会辩论，其批准并不容易。欧盟委员会对法国实施的过度债务程序要求该国通过控制赤字使债务走上可持续发展的道路。然而，上周的文件显示，法国的预算缺口有可能从2023年的5.5%上升到今年的5.6%，而不是政府预测的下降到5.1%。