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摘要:周二早间,日元利差交易和日本利率备受关注。日本央行行长致信日本政府,解释7月加息决议。他还表示,\"如果经济和物价表现符合预期\",日本央行将继续加息。受这些言论的影响,日元走高,美元/日元正在测试
周二早间,日元利差交易和日本利率备受关注。日本央行行长致信日本政府,解释7月加息决议。他还表示,\“如果经济和物价表现符合预期\”,日本央行将继续加息。受这些言论的影响,日元走高,美元/日元正在测试 146.00。日元是周二 G10 外汇市场上表现最好的货币。今早欧洲股市走高,美国股指期货也显示今天晚些时候将高开。周二股市与美元一起上涨。
为何对日本的担忧过度
日元走势值得密切关注。一些分析师认为,日本利率上升可能是当前股市反弹的金丝雀,并可能引发意想不到的波动。有些人认为,日本投资者将引发资本流出西方、回流日本资本市场的浪潮,同时结束套利交易。虽然预计日本资本可能会有一些回流,但我们认为这不应该引起任何恐慌或风险规避。日本人尊重多元化的投资组合,他们的许多海外投资可能会被锁定一段时间,而且日本的人口结构意味着从日本流向欧洲和美国的投资不会枯竭。
对美国降息预期的错误定价
除此之外,市场仍未预期日本央行会迅速实现利率正常化。目前,市场预期到 12 月日本央行将收紧利率 9 个基点,到明年 7 月收紧 23 个基点。即使市场将这些预期调高,日本的利率仍将低于其他国家。此外,市场有可能对美国的利率预期进行了错误定价。到 12 月,市场仍预期降息 100 个基点。利率市场和美国股市对美国经济实力的描述不同:标准普尔 500 指数接近历史高点,表明美国经济健康,而美联储三次会议中的四次降息则表明经济疲软。如果本周的非农就业报告强于预期,我们可能会看到降息被市场定价,美元走强,这可能会导致对日本资本流出西方的担忧成为过去。
英国消费者在 8 月份显示出活力
在其他方面,英国消费者在经历了最近几个月喜忧参半的表现后,正在显示出生机勃勃的迹象。根据英国零售商协会(BRC)的数据,8 月份较好的天气帮助上个月的同类零售额增长了 0.8%。这是自 3 月份以来的最大单月增幅。0.8% 的增幅相当温和,低于过去两年平均每月 1.3% 的增幅。因此,英国零售商的日子不可能好过,他们希望在圣诞节前的几个月能有更大的起色。Next 是周二上午迄今为止富时 100 指数中表现最弱的股票之一,由于英国消费者仍然缺乏活力,我们可能会看到英国零售商遭受更多的痛苦。
劳斯莱斯复苏,并购成为英国股市的主要推动力
我们仍然认为,并购活动将是未来几个月英国股市的主要驱动力,此前 Rightmove 是最新一家收到默多克支持的竞争对手 REA 收购要约的英国上市公司。该公司股价周二下跌了 1.9%,目前是英国指数中表现最差的股票。在此之前的周一,在 REA 发出收购要约的消息传出后,该公司股价大涨 20% 以上。REA 将在本月底之前确定其收购要约。如果 Rightmove 被收购,英国市场将蒙受损失。
周一,由于罗尔斯-罗伊斯公司生产的零件出现故障,国泰航空公司停飞了部分空客机队,罗尔斯-罗伊斯公司因此承压。该公司股价下跌了 8%,不过周二收复了一些损失,目前劳斯莱斯是富时 100 指数中表现第二好的股票,上涨了约 3.4%。如果我们看到更多的消息表明 RR 并无过错,那么股价有望出现更强劲的回升。截至目前,RR 仍是英国市场上表现最好的股票,涨幅超过 60%。
美国经济数据观察
周一劳动节假期结束后,美国将成为今天的焦点。英伟达(Nvidia)和人工智能类股票将受到密切关注,看它们能否在上周的深度抛售后继续回升。美国 ISM 制造业指数也将公布。预计该指数将从 7 月份的 46.8 回升至 47.5。上个月的报告令市场对美国经济实力感到恐慌,因此,新订单和就业部分将受到密切关注。
关注波动性
值得注意的是,随着投资者在暑假后重返市场,市场目前处于反动状态,尚未抓住任何主题。因此,市场仍然容易受到波动的影响。Vix 指数目前高于 15,略高于 14.84 的 1 年平均值。如上所述,美元/日元波动率的上升也可能令市场感到恐慌。美元/日元 1 个月期权波动率目前为 12,明显高于 12 个月平均值 9。
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