黄金上涨的热潮持续，原油空头走强

石油价格下跌

这就是我们所说的石油市场典型的看跌模式，算法决定对库存下降视而不见，而是像没有明天一样压低价格。原油价格刚刚跌至六个月低点，因为交易员们忽略美国库存报告构成的利好。疲软的技术面导致 CTA（趋势跟踪）抛售商品的速度比你说“卖出”的速度还快。

根据政府数据，中国 7 月份的石油需求同比下降 8%，减少至 1355 万桶/日。更有趣的是，有报告显示，中国可能已将每天多达 80 万桶的石油存入仓库，以备不时之需。然而，随着电动汽车技术在中国的快速普及，这些“雨天”充其量也只是短暂的阵雨。

早盘，美国政府公布的数据显示原油库存大幅减少，原油价格一度上涨。上周商业库存对头 465 万桶，降幅大于预期。但多头未能守住涨幅，因为航班数据显示，自 8 月 19 日开始的一周，每周和每月的出行次数均有所下降。随着美国驾车季节结束，汽油需求也将减弱，这为市场增添了另一层看跌情绪。

金价出现上涨热潮

美联储会议纪要夯实即将降息的预期，黄金价格接近历史高点。几位美联储官员承认，7 月份会议上降息的理由很充分，这助长了看涨情绪。但真正的波动可能就在眼前，黄金有可能飙升至 2,600 美元上方，尤其是如果美元/日元跌至 140，欧元/美元触及 1.1250，这一切都发生在非农就业报告发布之后。在这种情况下，所有因素都可能同时导致市场波动，将金价推向新高。

今年是股市大放异彩的一年，但黄金却以历史性的表现超越了所有股市，最近突破 2,500 美元的关口。黄金不仅略微领先于标准普尔 500 指数，而且还在扮演终极对冲的角色。在债券通常是避风港的世界里，黄金却让债券望尘莫及。

那么，黄金飙升的背后到底有什么秘密呢？

有些原因相当简单。随着市场准备迎接美国利率下降，美元一直在失去动力，而黄金以美元计价，自然会受到提振。自 5 月份以来，实际利率不断下降，让持有黄金变得轻而易举，降低了机会成本，使其成为一个明智的选择。再加上地缘政治危机、经济和财政紧张等常见因素，淘金热就此拉开帷幕。别忘了，全球央行一直在囤积黄金，就像过时的黄金一样，这更是火上浇油。