19日鑫旺观点：美国“恐怖数据”不及预期 现货黄金价格止跌上涨

昨日回顾：

周二金价上涨0.45%，收报2329.24美元/盎司，素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据不及预期，强化了美联储今年将降息的希望，推动美元和美国国债收益率下跌。中东紧张局势也有利于黄金吸引避险买盘。此外，以色列军方周二表示，对黎巴嫩发动进攻的作战计划已获批准。

今日行情：

今日（6月19日周三）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，守住隔夜涨幅，目前交投于2328.20美元/盎司附近。

市场背景：

金融市场预期美联储9月降息的概率小幅提升，美元指数和美债利率持续回调，现货黄金价格止跌上涨， 黄金期货维持在合理估值中枢2350美元/盎司附近窄幅波动，白银期货价格在29-30美元/盎司区间震荡筑底。

短期来看，随着美国5月就业市场、通胀、PMI和居民消费等经济数据显示出现拐点迹象，金融市场对美联储利率路径预期有望逐步修正至乐观的一面，全球各国经济衰退风险逐步升温，美债利率重回下降趋势，在全球发达国家央行相继降息的过程中，美联储降息时点正在临近，给贵金属价格带来利多驱动。短期中国央行做多的力量退去，未来能否进一步增持存疑，我们认为在中美利差倒挂程度收敛的背景下央行短期或将暂缓购金，黄金缺乏多头力量的推升，但也无显著利空因素，短期价格或维持高位宽幅震荡，引发黄金市场大行情。

中长期来看，发达国家各国央行逐步迈向由缩表至扩表的路上，欧洲央行在6月议息会议中已经迈出降息这一步，叠加中国人民银行量化宽松政策加码，美联储降息时点正在临近等，全球央行资产负债表大幅扩张驱动贵金属价格长期上涨，涨幅目标或与央行扩表速度保持一致，我们预判CMX黄金期货未来三年的目标合理价格为2600美元/盎司，人民币计价的黄金期货未来三年合理目标价格为600元/克附近，如若地缘冲突升级、美联储担忧的尾部金融风险爆发或中国量化宽松力度持续加码，则贵金属有望产生泡沫行情，行情高度或许更大；反之，如果美国经济仅仅是软着陆，在美国通胀未大幅降温的情况下，美联储宽松货币政策空间有限。黄金价格短期估值略显偏高，在无更大利好驱动的背景下预计黄金将在2350美元/盎司上下100-200美元区间震荡，建议采取战略上做多，战术上高抛低吸的思路参与，白银因海外宏观需求走弱，中国宏观刺激政策效果不及预期以及中国央行停止购金等利空扰动下投机情绪降温，但各国央行相继降息助推金融属性，短期市场或维持高位剧烈波动，建议持长多或交易型企稳加多。

投资策略：

现货黄金价格长期看多，短期高位宽幅震荡，建议回调加多。

声明：以上内容仅供参考，不作为下单依据，贵金属交易有风险，投资需谨慎！