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摘要:大西洋两岸的市场情绪再次截然不同。法国紧张的政治环境和整个欧元区4月制造业生产下挫3%给欧洲市场带来了压力。法国CAC40 指数下跌 2%,欧洲Stoxx 600 指数下跌 1.30%,在 MSCI
大西洋两岸的市场情绪再次截然不同。法国紧张的政治环境和整个欧元区4月制造业生产下挫3%给欧洲市场带来了压力。法国CAC40 指数下跌 2%,欧洲Stoxx 600 指数下跌 1.30%,在 MSCI 表示不会将欧盟债券纳入其政府指数后,欧盟债券也遭到抛售。
即使美国公布的生产者物价指数(PPI)低于预期,也无法阻止欧元/美元昨日下跌。美国生产者物价月率自一月份以来的首次下降,年率下降至 2.2%,分析师的预期为复苏至2.5%。此外,上周初请失业金人数跃升至 9 个月来的最高水平。在美联储(FED)暗示他们认为通胀方面进展甚微而非之前沟通中的 “无 ”之后一天,这两项数据都对美联储的鸽派有利,理论上本应拉动美元走低,但欧元/美元的抛售影响更大,日本央行(BoJ)决定在7月会议之前不减持日本国债,这也助长了日元的抛售,并使美元/日元在今天上午升至 158。总之,由于其他方面的动态相互矛盾,美元空头无法利用昨日疲软的数据。
但美国收益率有所放缓,美国 2 年期收益率连续第二个交易日跌破 4.70%,10 年期收益率一路跌至 4.22%。此后,这两种收益率均出现反弹,但本周通胀低于预期的最新消息维持了年底降息的预期。9 月份降息的概率上升到 65%,11 月份降息的概率约为 80%,而 12 月份降息的概率目前约为 95%。许多投资者仍对 2024 年降息的可行性持怀疑态度,今年迄今为止的通胀数据并不乐观,但最新数据令人鼓舞。例如,昨天的 PPI 还暗示,PPI 中某些类别(如机票和投资组合管理服务价格)的下降也会影响到美联储最喜欢的通胀指标--PCE 指数--暗示本月晚些时候公布的 PCE 指数可能会出现自 11 月份以来最缓慢的增长。
因此,美国股市的情绪仍然相当乐观。在股东支持埃隆-马斯克 560 亿美元的薪酬协议以及将公司管辖区迁至德克萨斯州的提议后,苹果公司再涨 0.55%,超微计算机跳涨 12%,特斯拉上涨近 3%。Adobe 在盘后交易中大涨近 15%,因为其客户采用了基于人工智能的新工具,Adobe 对其产品作出了强劲的展望。
放大来看,本周我们开始看到欧美股市情绪的明显分化,而且后者还有扩大跌势的空间。虽然欧洲斯托克 600 指数的峰值附近乌云密布,但市场对美股的偏好依然强劲,尤其是科技股。这种有利于美股的积极分化可能会持续下去,但要使这一涨势有坚实的基础,我们需要扩大非科技股的涨幅,但目前情况还不是这样;标准普尔 500 指数的等权重指数正静静地坐着,看着正常权重指数--科技股的重仓股--穿越未知领域。美联储预期的软化支持了涨势的扩大,但投资者应表现出起码的羡慕之情。目前,情况未必如此。例如,能源股继续遭到抛售;SPDR 能源基金自 4 月份的峰值以来下跌了 10%以上,金融股和公用事业股自 5 月份以来下跌了近 5%,而工业股则下跌了 3%。只有科技股继续走高,但涨势似乎已被透支。
能源方面,美国原油在未能清除 78.30 美元/桶的主要斐波那契阻力位后有所回落。这是主要的 38.2% 斐波那契回撤位,理论上,清除这一阻力应能让每桶原油价格步入中期看涨盘整区。这当然也是我们看到坚实阻力的原因。由于通胀数据疲软,美联储预期放缓,这仍然支持油价进一步上涨,但上涨应该是柔和而甜蜜的,以避免唤醒对通胀的担忧,否则将危及美联储的疲软预期。
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