日本央行维持利率和债券购买计划不变 - 丹斯克银行

今日焦点

欧洲央行行长拉加德、委员斯克纳贝尔、德金多斯和莱恩今天都将发表讲话。

美国将公布密歇根大学消费者信心调查。美联储官员古尔斯比将发表讲话。

在瑞典，我们预计 5 月份的通胀率将继续低于瑞典央行当前的通胀预测。我们预计 CPIF 和 CPIF（不含能源）年同增幅比分别为 1.8%和 2.7%，分别比瑞典央行的预测低 0.8 个百分点和 0.2 个百分点。

经济和市场新闻隔夜新闻

今天上午，日本央行（BoJ）一如普遍预期维持利率不变。日本央行还决定继续以不变的速度购买债券，与我们开始缩减的预期背道而驰。不过，日本央行承诺稍后将减少购买量。它将收集市场参与者的意见，并在 7 月份的下一次政策会议上决定详细的缩减计划。这一决定比预期更为鸽派，可能意味着下一次政策加息的时间会更晚一些。无论今天的决定如何，由于经济停滞和物价压力下降，日本目前的加息形势过于脆弱。我们仍在等待春季工资增长的启动。我们预计下一次加息将在 9 月或 10 月，届时经济已略有复苏，消费者也恢复了一定的购买力。

澳大利亚5 月份就业数据接近预期，就业岗位增长稳定在 3.97 万个（4 月份为 3.74 万个），同时劳动参与率进一步上升（从 66.7% 升至 66.8%）。 但即便如此，失业率仍徘徊在 4.0%，与 4 月份相比仍略有上升。澳大利亚储备银行下周二的会议将相当平淡；市场预计 2025 年 5 月才会首次降息。我们仍然认为风险偏向于更早开始降息。

昨天发生的情况

欧元区4月份工业生产月率下降 0.1%，低于预期的上升 0.2%。因此，生产数据尚未显示工业活动明显触底。结合软指标的信号，我们预计工业最坏的时期已经过去，因为周期性的不利因素也有所缓解。因此，随着全球制造业周期的加快，我们预计今年工业活动将缓慢反弹，但不会出现强劲的上升势头。

在美国， 生产者物价指数（PPI）月率意外下降了 0.2%（预期：+0.1%，前值：0.5%）。现在说美联储正朝着 2% 的通胀目标迈进还为时尚早，但我们已经连续两天看到美国的物价数据低于预期。昨天的消费价格与四月份相比没有变化。

在挪威， 在挪威央行的地区调查中，受访者认为第二季度经济增长温和（0.2%），第三季度的增长甚至略强（0.3%）。这比挪威银行在 3 月份的货币政策报告中假设的第二季度零增长和第三季度约 0.3% 的增长要强一些。这意味着下周新的中期业绩报告将略微上调增长预期。

市场走势

股市：受欧洲银行股大幅下挫拖累，全球股市昨日走低，而美国科技股则以高位收盘。法国大选在即，民调显示玛丽娜-勒庞（Marine Le Pen）和国民联盟（Rassemblement National）将大获全胜。在大西洋的另一边，投资者似乎基本无视欧洲的溃败，科技股继续上涨。昨天，美国市场指数涨跌不一：道琼斯指数-0.2%，标准普尔500指数+0.2%，纳斯达克指数+0.3%，罗素2000指数-0.9%。今早亚洲市场涨跌不一，而欧美期货则呈上升趋势。

债市：由于 PPI 数据低于预期，加上昨晚 30 年期债券拍卖需求强劲，美国债券市场昨日继续反弹。各期限美国国债曲线走低约 8 个基点，10 年期美国国债收益率突破 4.25% 大关。外债收益率下降了 6-8 个基点，曲线短端跌幅最大。外围市场继续受到法国萎靡不振的影响，昨天的 Elabe 民意调查显示，马克龙总统的支持率为 2018 年以来最低。10Y FRTR-Bund 利差昨日上升 9 个基点至 70 个基点，为 2017 年以来最宽水平。此外，ASW-外债利差再次大幅走阔，上涨 4 个基点至 34 个基点，创两个月新高。

外汇：由于对法国政局的担忧进一步加剧，欧元/美元昨日回落至 1.08 下方。尽管美国收益率下降，但北欧货币相对于欧元呈区间波动，美元/日元上涨。