美联储点阵图为利率前景提供新的线索

• 美联储的点阵图反映了世界上最重要的央行对利率的预期。

• 考虑到经济的强劲和持续的通货膨胀，6月份的美联储点阵图可能会显示出更少的降息。

• 美联储主席鲍威尔决定关注通胀或就业，这可能会为点阵图增添背景。

一个鸽派的决定——这是3月份的结论，当时美联储(Fed)的点阵图仍然指向2024年三次降息，尽管通胀上升。市场似乎忽略了这样一个事实，即指向三次降息的点越来越少，而中位数接近于下调至两次。

美联储点阵图最近的发展

这个点状图的官方名称是经济预测摘要(SEP)，除了对利率的预测外，还包括对经济增长、通货膨胀和就业的预测。市场关心的是借贷成本——甚至到了为疲弱的经济数据欢呼的程度，因为这意味着更低的利率。

在3月份的决定之后，央行承认通货膨胀率更高，并指出降息的推迟时间更长。明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利(Neel Kashkari)等一些鹰派美联储成员为2024年不降低借贷成本打开了大门。这意味着点阵图上的点会更高。

然而，紧随其后的是4月份报告中亟需的通胀回落。报告显示，“道路上的颠簸”可能会持续很长时间，但价格上涨正在放缓。这给鸽派壮胆，他们仍然可以在点阵图上选择三次降息。

潜在通胀正在缓慢下降

联邦公开市场委员会(FOMC)会选择一次或两次降息作为点阵图中的中位数吗？这是市场面临的问题。除了通货膨胀，劳动力市场也非常重要，因为充分就业是美联储的第二个任务。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，就业“意想不到的疲软”将推动美联储降息。最新的非农就业数据显示，5月份新增就业27.2万个，远高于预期，反映出强劲而非疲软。

然而，失业率上升到4%左右的水平。这加强了鸽派的力量。

美国失业率

美联储的点阵图对市场的变动有着决定性的影响

联邦公开市场委员会成员——包括那些对利率没有投票权的成员——参与绘制点阵图，而市场的眼睛正盯着他们。2024年降息一次的中位数将提振美元，但会导致金价和股市下跌。点阵图显示两次降息将使股票和黄金投资者感到振奋，同时使美元下跌。

值得注意的是，附带的声明和美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会也会影响市场。鲍威尔将强调，联邦公开市场委员会是在一次又一次会议的基础上做出决定的，并依赖于数据。尽管如此，点阵图在移动的市场中占据了第一个位置——也是最后一个位置。

这些点是投资者记得的，下一个点要到9月份才会出现。这意味着黄金、美元和股市将在未来数月受到这一因素的影响。

美联储的常见问题

美联储做了什么，它对美元有什么影响？

美国的货币政策是由美联储(Fed)制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这对美元造成了压力。

美联储多久召开一次货币政策会议？

美联储(Fed)每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名。地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。

什么是量化宽松(QE) ？它对美元有何影响？

在极端情况下，美联储可能会采取名为量化宽松(QE)的政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。

什么是量化紧缩？它对美元有何影响？

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。