美联储会议纪要没有意外

今日聚焦

今天的主要事件是欧元区、美国和英国的 2 月份速报采购经理人指数。最近，我们看到欧元区的制造业采购经理人指数有所改善，而服务业采购经理人指数则稳定在 48 水平附近。来自亚洲的领先指标表明，全球制造业周期即将转向，我们预计这将推动制造业采购经理人指数走高，同时订单-库存平衡也将不断增加。我们还将密切关注服务价格指数，该指数近期有所上升，并表明由于近期工资上涨，服务价格仍面临巨大压力。

在欧元区，我们还将获得 1 月份的调和通胀率终值。我们将有兴趣调查一次性因素对 1 月份数据的影响程度，尤其是服务通胀的月度增幅偏高。

今天上午，瑞典国债办公室发布了最新的《中央政府借款报告》（9.30）。自 10 月份的上一次报告以来，政府预算结果比预期差 130 亿瑞典克朗，但由于经济发展不如预期严峻，我们预计 2024 年全年预算余额不会有任何调整。对于 2025 年，由于国防开支和无资金支持的改革方面存在不确定性，我们认为预算负差将调整为-300 亿瑞典克朗。由于时间和金额方面的不确定性，瑞典央行的资本重组可能仍不会被纳入预测。预期资本结构调整约为40亿瑞典克朗。

在挪威，核心通胀率远高于2%的目标，挪威克朗依然疲软，但中期通胀驱动因素已显著转向，在这种情况下，挪威银行将于今天发布的第一季度预期调查将非常重要。上一轮通胀预期全面下降。通胀走低和挪威克朗走强可能抑制了通胀预期，尤其是 12 个月和 2 年期的通胀预期。此外，还要关注工资预期，尤其是工会的工资预期。

土耳其中央银行将于今天做出利率决定。我们预计他们会将利率维持在 45.0%，与共识一致。

中国 1 月份房价将于隔夜公布。最近几个月房价跌幅加大，凸显出中国的住房危机仍未结束。房价是观察危机是否出现转折迹象的关键指标之一。

经济和市场新闻

隔夜发生了什么

隔夜，日本日经指数（最终）突破了 1989 年资产价格泡沫高峰时期创下的历史最高水平。日元疲软促进了出口，日本公司从中受益。其他股票新闻方面，高端人工智能计算芯片的领先制造商英伟达（Nvidia）在其季度报告中超出了市场预期（市场预期已经很高），季度盈利增长了 265%。这导致人工智能和半导体相关股票价格飙升。最近几周，Nvidia 已成为美国第三大最有价值的上市公司，超过了 Alphabet。

另外，日本 2 月份 PMI 略有减弱，制造业 PMI 从 48.0 降至 47.2，服务业 PMI 从 53.1 降至 52.5。

昨天发生的事情

日本： 日元兑主要货币汇率再次暴跌，欧元兑日元汇率在昨天盘中创下 162.70 的 3 个月新高。此前，美国 10 年期国债收益率超过了 4.3%。市场还评估了一份降低经济增长前景，尤其是消费者支出前景的政府报告。日本国内需求疲软，上周的数据显示该国第四季度陷入技术性衰退。需求疲软可能对日本央行退出负利率环境的希望构成挑战。他们宣称的重点是需求驱动的持续工资增长，在 3 月份主要的工会工资谈判结束后，我们将获得更多这方面的信息。

美国： FOMC 1 月份的会议纪要与近期的其他评论一致，委员会大部分成员指出了 \“过快放宽政策立场的风险\”，强调了通胀更加持续的风险。市场最初反应平淡，因为近期宏观数据的上行意外已经促使市场降低了对降息的定价。

中国： 据彭博社报道，中国出台了新的卖空规则，为稳定国内股票市场又迈出了一步。具体而言，该规定禁止受影响的公司在交易日的前 30 分钟和最后 30 分钟内卖出的股票数量超过买入的数量。目前尚不清楚该规定对整个金融业的影响有多大，但似乎主要针对大型对冲基金。

地缘政治： 最后，在地缘政治方面，欧盟成员国就新的一揽子对俄制裁措施达成一致，其中首次包括对被认为支持俄罗斯战争的中国和印度公司的制裁。目前，这包括三家中国公司和一家印度公司。

股票： 由于美国股市在交易的最后半小时反弹，全球股市昨日小幅收高。市场异常关注一家公司--英伟达（Nvidia）在收盘后公布的财报。一些投资者在期待已久的财报发布前降低了科技股的配置。财报发布后，情况发生了变化，Nvidia 再次公布了令人瞠目的业绩和业绩指引。昨日美股道指上涨 0.1%，标普 500 指数上涨 0.1%，纳斯达克指数下跌 0.3%，罗素 2000 指数下跌 0.5%。今天是亚洲一个非常特别的早晨。日经 225 指数继续走强，今早创下了 1989 年以来的历史新高！欧美期货今早走高，科技期货领涨。

金融市场 全球收益率在昨日盘中走高，延续了过去一周的上升趋势。市场对晚间公布的 FOMC 会议纪要反应平淡，因为对降息的谨慎立场众所周知。德国利率曲线与欧元区其他国家一致，最终上涨了 7-8 个基点，上涨并非单一因素所致。不过，最近大量的债券供应显然对收益率造成了上行压力。昨天 160 亿美元的 20 年期美国国债拍卖中标成交比降至 2.4，为 9 月以来最低，而 37 亿欧元的 10 年期德国国债拍卖中标成交比为 2.1，在历史范围内受到了较好的评价。欧洲央行和美联储对 2024 年降息的定价下降了 8 个基点，目前分别为 102 个基点和 82 个基点。

外汇： 在外汇市场又一个平静的日子里，瑞郎略有回升，而瑞典克朗、英镑和日元则略有下跌。FOMC 会议纪要未能打动市场，包括欧元/美元，其持稳于 1.08 水平上方。