美联储里士满联储主席巴尔金：降息还需等待

今日焦点

本周的最后一个交易日为我们提供了大部分二级市场数据。

中国将在周六庆祝农历新年，并进入龙年。因此，下周是中国的银行节假日，中国新闻方面将比较平静。除了庆祝活动，春节也是一个旅游旺季，因为数亿人将与家人团聚。尤其是 2.5 亿进城务工人员。

在挪威，我们将在欧洲中部时间上午 8 点收到通胀数据。我们预计核心 CPI 月环比为-0.1%，年同比为 5.2%。

美国劳工统计局公布了对CPI季节性调整因素的年度修正。虽然我们预计不会出现重大变化，但去年的修订确实表明通胀比之前想象的要更加坚挺。

在瑞典，我们将从 12 月份获得一系列以家庭消费和供应方因素为形式的指标。这些指标最终应能反映出库存的恢复。

我们将关注德国的通胀率终值，以分析 1 月份核心通胀的大幅月度增长。这一增长可能是由于餐饮服务增值税上调以及教育和医疗管理价格上涨。这些一次性因素不应改变欧洲央行对潜在通胀的看法，但值得关注的是，通胀的增长是否具有更广泛的基础。

祝您度过一个愉快的周五和周末！

经济和市场新闻

一夜之间发生的事情

在美国，唐纳德-特朗普如愿赢得了内华达州的党团会议。周四早些时候，他还赢得了维尔京群岛的党团会议。这些胜利使特朗普更加接近获得 11 月 5 日总统大选的共和党提名。

大宗商品方面，在以色列总理内塔尼亚胡拒绝停火协议提议后，油价昨日上涨超过 3%。今天上午，ICE 前月布伦特期货交易价格持平。

隔夜发生事件

美联储官员巴尔金在纽约市经济俱乐部发表讲话。他说，FOMC 在降息之前慢慢来是明智的，这样就不会冒通胀重新抬头的风险。巴尔金强调，强劲的劳动力市场以及强劲的需求给了 FOMC 在开始降息前等待的时间。我们认为，美联储将在 2024 年降息四次，而目前市场预计将降息近五次。

在美国，初请失业金人数从上周的 22.7 万人降至 21.8 万人，接近预期。

在捷克共和国，央行将回购利率从 6.75% 下调 50 个基点至 6.25%。路透社的一项民意调查显示，分析师预期降息 25 个基点至 6.50%。消息公布后，捷克克朗被大幅抛售。

瑞典央行副行长佩尔-扬松（Per Jansson）表示，瑞典在 5 月或 6 月降息的可能性大于 3 月。他重申了瑞典央行周二发布的会议纪要所传达的信息，称该行在降息问题上将谨慎行事。我们预计首次降息将在 6 月份。

股票： 全球股市昨日再次走高，与周三一样，没有任何重大的宏观货币政策消息来确定方向。我们当然不是技术分析的忠实信徒，但我们承认，标普500指数如此接近 5000 点却没有突破，这确实是个谜。要说明的是，我们并不认为这是一个神奇的阻力位，指数走高只是时间问题。昨天，我们看到了更多的板块轮动，周期性增长表现出色。这并不出人意料，但更有趣的是，当市场情绪像现在这样好转时，我们却看到材料和银行在挣扎。材料板块在很大程度上与中国面临的挑战有关（工业金属在过去 5 个交易日下跌了 3%）。银行则落后于投资者的信心，即首先能避免贷款损失，其次能实现盈利增长。我们认为，对贷款损失的担忧是过度的，同时我们也承认银行在短期内将难以实现可兼容的盈利增长。昨日美国股市道指上涨 0.1%，标普 500 指数上涨 0.1%，纳斯达克指数上涨 0.2%，罗素 2000 指数上涨 1.5%。亚洲市场今早涨跌不一。请注意，多个市场因农历新年假期休市。欧洲和美国的期货今早几乎没有波动。

金融市场 在整个欧洲交易时段，债券收益率在缺乏新信息的情况下走高。由于没有重要的推动因素，人们可能会将收益率的走高归因于前端市场继续对激进的宽松政策进行定价。10 年期国债收益率收盘上涨 4 个基点，报 2.35%，创今年迄今新高。美国国债 250 亿美元 30 年期债券的拍卖需求强劲，出价与担保比率为 2.4，与之前的需求相符。受拍卖影响，利率走低 2 个基点。

外汇： 美元在前三个交易日小幅挣扎后，昨天找到了一些支撑。与此同时，日本央行副行长内田的鸽派言论将日元推至 11 月底以来的最低水平，美元/日元因此瞄准150.00。在就业报告显示工资增长放缓后，英镑有所走软。挪威克朗无视油价上涨而走软，将挪威克朗/瑞典克朗拉向1个月低点 0.9850。