这家四川的纸尿裤公司赴港IPO ！上市前突击分红0.65亿元

2月8日晚，国内一次性医护级婴幼儿纸尿裤产品制造商四川新世好母婴用品有限公司（以下简称「新世好」） 向港交所提交招股书，独家保荐人为力高企业融资有限公司。

新世好源于四川省眉山市，该市为宋代大文豪苏轼的故乡。招股书披露，公司主营业务为一次性医护级婴幼儿纸尿裤产品的生产与销售，产品线主要包括婴幼儿纸尿裤及婴幼儿拉拉裤。公司以自主品牌「七色猪」及「聪博」进行市场推广和销售

根据弗若斯特沙利文报告，按2022年的零售额计算，新世好跻身中国国内品牌婴幼儿纸尿裤产品供应商前20强，在国内公司中的市场份额约为3.0%。

据招股书显示，截至2024年1月31日，新世好自主品牌产品线已涵盖逾20个系列，整合了自主设计与第三方版权设计元素，包括但不限于「七色猪系列」、「小萌芯系列」、「七色猪紫草油系列」、「国货当自强系列」、「云柔海吸系列」、「小护仔系列」、「聪博系列」、「聪博紫草油系列」、「少年英雄小哪吒系列」及「少年苏东坡传奇系列」等。这些产品系列旨在满足婴儿、会爬儿童、学步期儿童以及学龄前儿童在不同年龄和发展阶段的需求。

除了自主品牌产品外，2021年6月起，新世好开始做起来OEM生意。2023年九个月新世好新增七名OEM客户。

据招股书显示，2021年6月其为一家总部位于北京的中国知名领先电子商务企业集团（该集团目前于纳斯达克及联交所两地上市）的专有品牌制造及销售新世好的婴幼儿纸尿裤产品，并通过其自有销售管道转售予客户。

据悉，新世好指的总部位于北京的中国知名领先电子商务企业集团,可能是京东（JD.US）（09618.HK）。

资料显示，四川新世好母婴用品有限公司于2020年5月入驻京东（东坡）数字经济产业园，借助京东（东坡）数字经济产业园资源成功通过园区生态赋能对接京东自有品牌惠寻，以全方位数据考察的模式，新世好产品婴儿纸尿裤成功上行「惠寻」京东自营旗舰店。惠寻是京东自有品牌，致力于服务三到五六线城市的全品类品牌。

在产能方面，截至2024年1月31日，新世好在眉山生产基地的总建筑面积约为38312.5平方米。该基地主要包括生产设施、仓库、直播大楼、实验室、办公大楼以及员工设施。其中，生产设备涵盖五条婴幼儿拉拉裤生产线、三条婴幼儿纸尿裤生产线以及一条婴幼儿纸尿片生产线。

在目前竞争激烈、替代品涌现且市场份额逐步减少的婴幼儿纸尿裤市场中，新世好婴幼儿纸尿裤及婴幼儿纸尿片生产线的产能利用率偏低。

2023年前9个月，婴幼儿拉拉裤生产线实际产量为4.518亿片，产能利用率为57.6%；婴幼儿纸尿裤生产线实际产量为5.149亿片，产能利用率为96.3%；婴幼儿纸尿片生产线实际产量为3,330万片，产能利用率31.1%。

业绩方面，新世好整体业绩维持增长态势。2021财年、2022财年以及2023年前9月，公司实现收入分别为人民币约3.4亿元、5.38亿元以及4.88亿元；同期，期内利润分别为人民币约2036.1万元、4653.5万元及4399.3万元。

毛利率方面，根据财务数据显示，新世好在2021财年、2022财年及2023年前九个月的毛利率分别约为28.5%、30.0%和28.0%。

2023年毛利率的下降与经销商渠道的毛利承受压力有关。现阶段，新世好的收入超过60%依赖于经销商模式，而约36%则来自线上自营零售店。

据招股书显示，2023年前9月来自经销商渠道毛利率跌破20%，至19.4%。

值得注意的是，在上市前夕，新世好曾实施过一次突击分红。据招股书显示，2022年9月自上海聪博转让予上海聪博股东之前，四川新世好向上海聪博宣派股息约人民币6529.6万元。这笔款项已于2023年1月全额支付。

新世好还表示，上文所述者外，于往绩记录期间，概无向现时组成本集团的各实体当时的权益拥有人派付及宣派股息。