美联储主席鲍威尔强调在积极通胀信号下谨慎对待降息

市场

美联储主席鲍威尔上周表示，美联储希望进一步确认经济正走在可持续地使通胀率回升至 2% 的道路上，即使通胀率在过去六个月中发展良好。在这方面，劳动力市场是一个重要变量。自 12 月会议以来，美联储再次将重点从通胀转移到其任务的两大支柱：物价稳定和最大就业。目前，就业支柱并未迫使美联储缩减政策限制。美国经济在 1 月份再次新增了 35.3 万个就业岗位，并将前两个月的就业岗位上调了 12.6 万个。工资增长加快，环比增长 0.6%，同比增长 4.5%（预期 4.1%，前值 4.3%）。尽管近期生产率有所上升，但这样的工资增长可能并不符合通胀率持续回归2%的要求。消费者调查数据不甚乐观，但失业率仍稳定在 3.7% 的低位。美国国债收益率跳升了 17 个基点（5 年期）至 10.2 个基点（30 年期）。德国国债收益率紧随其后，上涨了11.3 个基点（5 年期）和 6.8 个基点（30 年期）。目前，市场认为 3 月降息的可能性仅为 20%，甚至不再确定 5 月是否会降息（80%）。即使市场不得不缩减对提前/激进降息周期的预期，但在科技风向标企业（纳斯达克指数 +1.74%）积极盈利的支撑下，股市表现良好。美元表现出色。美元指数收于年内新高（103.92）。欧元/美元跌破 1.08 关口（收于 1.0788）。周五债券和外汇市场的走势在今晨得到延续。美联储主席鲍威尔昨天在接受哥伦比亚广播公司采访时重申，美联储不太可能在 3 月份就降息，因为他认为近期良好的通胀读数可能不是通胀走向的真实指标。我们非常需要确认这一点。哥伦比亚广播公司（CBS）的采访人员表示，鲍威尔甚至暗示美联储可能要等到夏季才会启动宽松周期。美国 2 年期收益率再次上升 5 个基点。美元继续上扬（DXY 104，欧元/美元 1.078）。

市场焦点再次集中在美国的服务业 ISM 和高级贷款官意见调查 (SLOOS)。预计 ISM 将扭转 12 月份的 “意外 ”下滑（从 50.5 降至 52.0）。此外，价格和就业分项指数也值得关注。至于贷款调查，随着经济持续表现良好，美联储政策在多大程度上渗透到实际信贷实践中将是一个有趣的问题。更多美国经济复苏的迹象可能会推动美国 2 年期收益率测试/突破 4.5%的阻力区域。美元的技术面正在改善。在这方面，如果 DXY 持续突破 104 点，就能说明问题。欧元/美元也处于长期下跌趋势中，1.0724/12 是下一个关键参考点。

新闻和观点

斯洛伐克财政部长卡梅尼基（Kamenicky）表示，斯洛伐克政府希望向投资者展示其明确的财政整顿轨迹以及可信的削减预算赤字计划。评级机构惠誉最近于12月将斯洛伐克的评级从A级下调至A-级，原因是公共财政状况恶化，整顿路径不明。斯洛伐克去年的预算赤字占国内生产总值（GDP）的6.5%，而今年只能缩小到6%。因此，政府正在制定一项 15 亿欧元的一揽子计划，以削减开支和增加收入，其中包括在通胀前景和能源市场发展不断改善的情况下削减能源补贴。匈牙利经济部长纳吉则传递了相反的信息，他承认今年的预算赤字目标将是国内生产总值的 4.5%，而不是 2.9%。他预测，2025 年赤字占国内生产总值的比例将缩小到 3.7%，2026 年缩小到 3%。

土耳其中央银行（CBRT）解雇了上任 8 个月的主席埃尔坎。她以个人原因和当地媒体对她的诽谤为由决定辞职。她将由副行长卡拉汉接任，卡拉汉曾在纽约联邦储备委员会担任经济学家，预计将坚持反通胀运动，甚至会更进一步。土耳其中央银行将政策利率上调至 45%，但在 1 月份最后一次上调 250 个基点后表示，利率已达到顶峰。土耳其里拉仍维持在欧元/土耳其里拉 33 附近的历史最低水平。