美联储主席鲍威尔强调，在积极的通胀信号下，要谨慎降息 - 比利时联合银行

市场

美联储主席鲍威尔上周表示，美联储希望得到进一步的确认，即经济正走在一条应该能让通胀以可持续的方式回到2%的道路上，尽管过去六个月通胀表现良好。在这方面，劳动力市场是一个重要的变数。自去年12月的会议以来，美联储再次将关注点从通胀转移到其职责的两个支柱上:价格稳定和就业最大化。目前，就业支柱并没有迫使美联储缩减政策限制。美国经济在1月份再次增加了令人印象深刻的35.3万个就业岗位，而前两个月的数据向上修正了12.6万个。工资增长加速至月率0.6%和年率4.5%(前值4.3%;预期的4.1%)。尽管最近生产率有所提高，但这种工资增长可能与通胀率持续回到2%的水平不符。消费者调查的数据没有那么乐观，但失业率仍稳定在3.7%的低位。美国国债收益率在17个基点(5个基点)至10.2个基点(30个基点)之间跃升。德国国债收益率紧随其后，上升11.3个基点(5个基点)至6.8个基点(30个基点)。市场目前认为，3月份降息的可能性只有20%左右，甚至不确定5月份是否会迈出第一步(80%)。尽管市场不得不降低对降息周期提前或大幅下调的预期，但股市在科技领头羊公司(纳斯达克+1.74%)积极收益的支撑下保持良好。美元跑赢大盘。美元指数收于年初至今的新顶部(103.92)。欧元兑美元跌破1.08关口(收盘1.0788)。周五债券和外汇市场的趋势在今天上午延续。美联储主席鲍威尔昨天在接受哥伦比亚广播公司采访时重申，美联储不太可能在3月份就降息，因为他认为最近良好的通胀数据可能不是通胀走向的真正指标。确认是非常必要的。这位哥伦比亚广播公司的采访者表示，鲍威尔甚至暗示，美联储可能要到夏季才能开始其宽松周期。美国20年期国债收益率再次上升5个基点。美元延续涨势(美元兑104美元，欧元兑美元1.078)。亚洲股市涨跌互现，尤其是中国股市表现出波动性。由于证券监管机构发誓要采取措施遏制股市下跌带来的风险，股市在早盘再次遭遇抛售后，目前有所回升。

市场的焦点再次集中在美国的服务业供应管理协会和高级信贷员意见调查(SLOOS)。预计ISM指数将恢复去年12月的“意外”下跌(从50.5降至52.0)。此外，价格和就业分项指数也值得关注。对于贷款调查，随着经济继续表现良好，美联储的政策将在多大程度上渗透到实际的信贷实践中，这将是一件有趣的事情。美国经济复苏的更多迹象可能会推动美国国债收益率测试/突破4.5%的阻力位。美元的技术前景正在改善。在这方面，美元指数持续突破104将是一个很好的说明。欧元兑美元也陷入了持续的下行趋势，下一个关键参考点是1.0724/12。

新闻及观点

斯洛伐克财政部长Kamenicky表示，他的政府希望向投资者表明，他们有一个明确的整顿轨迹，其削减预算赤字的计划是可信的。就在去年12月，评级机构惠誉(Fitch)还将斯洛伐克的评级从A下调至A-，理由是该国公共财政状况恶化，且整合路径不明朗。去年的预算赤字是GDP的6.5%，今年的预算赤字只会缩小到6%。因此，鉴于通胀前景的改善和能源市场的发展，政府正在制定一项15亿欧元的一揽子计划，以削减支出、增加收入，包括削减能源补贴。匈牙利经济部长纳吉则传达了相反的信息，他承认今年的预算赤字目标将是GDP的4.5%，而不是2.9%。他预计赤字将在2025年缩小至GDP的3.7%，在2026年缩小至3%。

土耳其央行(CBRT)解雇了上任8个月的主席埃尔坎。她表示，个人原因和当地媒体对她的诽谤是她辞职的原因。副行长卡拉汉将接替她的职位。卡拉汉是纽约联邦储备银行(New York Federal Reserve)的经济学家，预计他将坚持反通胀运动，甚至会略微走得更远。CBRT将政策利率上调至45%，但在1月份最后一次上调250个基点后暗示利率已见顶。土耳其里拉仍然保持在接近欧元/土耳其里拉33的历史低点附近。